21Shares推出DYDX基金，机构投资者关注加密衍生品市场
新闻要点
21Shares已推出一款新的交易所交易产品（ETP），该产品与去中心化衍生品协议dYdX的原生代币DYDX挂钩，旨在为机构投资者提供受监管的去中心化衍生品市场敞口。此举延续了21Shares在2022年推出的Aave和Uniswap等其他DeFi ETP产品线。 21Shares目前是欧洲最大的加密ETP发行商，拥有48种产品。dYdX协议的累计交易量已超过1.4万亿美元，主要集中于永续合约市场，但机构参与一直受限于托管、合规和运营障碍。该ETP通过与托管人持有的DYDX代币挂钩，并由dYdX财政部子DAO支持，旨在克服这些障碍。 21Shares金融产品开发主管Mandy Chiu表示，选择DYDX是因为其在去中心化衍生品交易中的“独特维度”，特别是永续期货，反映了DeFi的持续演进。dYdX基金会首席执行官Charles d’Haussy强调，该产品将“赋能机构利用DYDX的开创性技术”，同时保持dYdX链的完全主权和去中心化。
背景介绍
21Shares是一家领先的瑞士资产管理公司，已成为欧洲最大的加密ETP发行商，共提供48种加密ETP产品。这些产品允许投资者在传统证券交易所买卖数字资产敞口，在欧洲通常以与标的代币一对一挂钩的票据形式发行。 dYdX是一个大型的去中心化衍生品协议，以其去中心化永续期货合约交易平台而闻名。尽管其累计交易量已超过1.4万亿美元，但在传统机构投资者中，由于监管不确定性、托管挑战和操作复杂性，其参与度一直受到限制。此次推出的ETP旨在弥合这一差距，为机构提供一个受监管的入口。
深度 AI 洞察
当前政治经济背景下，21Shares为何选择此时推出DYDX ETP，其真实战略意图何在？ - 在特朗普政府持续推动加密友好政策，同时全球主要央行货币政策仍存在不确定性的2025年，21Shares此举并非仅仅是“DeFi演进”的自然延伸，更是一种精明的市场卡位。 - 其核心在于抓住机构投资者对加密资产配置日益增长的需求，尤其是对去中心化衍生品这一高增长、高波动但此前缺乏合规通道的细分市场。通过ETP形式，21Shares实际是在为机构提供一个“风险隔离区”，让他们能在不直接触及链上复杂性及监管灰色地带的情况下，间接获得高风险高收益敞口。 - 此外，此举也可能是在为未来更广泛的机构加密产品线进行“压力测试”和市场教育，特别是在美国可能放松对加密衍生品监管的预期下，提前积累经验和品牌认知。 dYdX通过ETP形式吸引机构资金，对去中心化金融（DeFi）的长期发展模式有何深层影响？ - 这种模式预示着DeFi与传统金融（TradFi）的融合将加速深化，但可能导致DeFi协议在某种程度上“传统化”或“中心化”。虽然dYdX链声称保持主权和去中心化，但其代币被ETP产品封装，意味着机构投资者交易的是表层金融产品，而非直接参与协议治理或流动性提供。 - 长期而言，这种“封装式”访问可能在短期内带来大量机构流动性，但同时也可能削弱DeFi原有的无需许可、抗审查和直接参与的特性。这可能导致DeFi协议在追求资本效率的同时，偏离其最初的去中心化愿景，形成一种“中心化入口下的DeFi”模式。 - 这种趋势也可能引发DeFi内部关于“纯粹性”与“实用性”的路线之争，即究竟是坚守完全去中心化，还是拥抱传统金融渠道以实现大规模采用。 此DYDX ETP的推出，对更广泛的加密衍生品市场（尤其是CEX与DEX）的竞争格局将产生怎样的冲击？ - 该ETP的推出将显著提高去中心化衍生品在传统金融机构眼中的合法性和可投资性，从而加剧CEX（中心化交易所）与DEX（去中心化交易所）之间的竞争。 - 机构资金的涌入可能会推高DYDX代币价值，吸引更多用户和开发者到dYdX生态系统，进一步巩固其在DEX衍生品领域的领先地位。这可能迫使CEX探索更多合规且创新的产品来留住机构客户，或甚至考虑与DeFi协议建立更深度的合作。 - 然而，ETP的间接性也意味着机构对dYdX协议的直接影响力有限，CEX仍可通过提供更深流动性、更丰富的交易对和更高级的交易工具来保持竞争力。最终，市场格局可能演变为机构通过ETP获得DEX敞口，而散户和部分寻求直接链上互动的机构则继续活跃于原生DEX或CEX，形成多层次的市场结构。