为何在特朗普关税政策下，美国和全球经济依然表现坚挺
新闻要点
尽管经济学家们在2025年初普遍预测，特朗普的关税政策将对美国和全球经济造成灾难性影响，包括全球供应链中断、贸易锐减和通胀加剧，但美国和全球经济至今仍展现出显著的韧性。通胀仅轻微上升，尚未出现滞胀或衰退迹象，即便特朗普总统继续推行其关税政策。 这种韧性与1930年《斯姆特-霍利法案》时期形成鲜明对比，主要得益于当前全球经济的强劲基础、各国对关税的克制反应（许多国家选择吸收关税以保住市场份额），以及特朗普关税法律效力的不确定性（有待美国最高法院裁决）。此外，企业提前为关税做准备，以及科技带来的生产力提升，也抵消了部分负面影响。高盛估计，外国生产商吸收了14%的关税，而美国企业则承担了三分之二，仅将五分之一转嫁给消费者。然而，文章警告，这种吸收能力并非无限，若特朗普进一步提高关税，可能打破全球的克制，引发更大规模的报复。
背景介绍
自2025年初以来，特朗普总统的关税政策一直是全球经济讨论的焦点。经济学家和金融界普遍担忧，这些关税将重演1930年代《斯姆特-霍利法案》的负面影响，导致全球贸易萎缩和经济衰退。此前，特朗普政府已多次使用关税作为贸易谈判工具。 当前，美国和印度等国仍在进行贸易壁垒谈判。尽管贸易不确定性因关税而加剧，但全球经济在过去几个月里展现出出人意料的适应能力。然而，关税的长期影响以及各国后续反应仍是市场关注的重点，特别是在美国最高法院尚未对特朗普关税的合法性作出最终裁决的背景下。
深度 AI 洞察
当前全球经济的韧性是否掩盖了潜在的结构性弱点，为未来的冲击埋下伏笔？ - 尽管表面上表现出韧性，但企业和外国生产商吸收关税的能力并非无限。这种策略可能导致利润率压缩、投资减少，并最终削弱长期竞争力。 - 关税的不确定性本身就是一种成本，可能导致供应链重新布局的低效投资，而非真正的生产力提升。 - 依赖科技生产力抵消关税负面影响，可能意味着其他未受关税影响的经济领域存在生产力增长放缓或停滞的风险。 最高法院对特朗普关税合法性的裁决，对全球贸易格局和国际关系将产生何种深远影响？ - 若最高法院判决关税非法，将显著削弱总统通过行政命令实施贸易政策的权力，可能促使未来的贸易摩擦更多地通过立法途径解决，增加政策的可预测性。 - 判决非法可能促使各国重新评估其对美贸易策略，并可能推动全球贸易体系向WTO框架回归，降低单边主义风险。 - 若判决关税合法，则将赋予美国总统在贸易政策上更大的自由裁量权，可能鼓励更多国家采取类似单边措施，加剧全球贸易碎片化和地缘经济紧张。 特朗普政府将关税视为创收工具的策略，对美国财政和全球经济稳定意味着什么？ - 将关税视为创收而非纯粹的贸易保护手段，可能导致关税水平的持续攀升，直至引发大规模的国际报复，从而破坏当前各国克制的脆弱平衡。 - 这种策略可能创造一个“关税陷阱”，即虽然短期内能增加政府收入，但长期来看将扭曲市场效率，损害企业盈利，并最终可能导致消费品价格上涨，损害美国消费者利益。 - 全球主要经济体可能被推向一个更具对抗性的贸易环境，迫使它们建立非美元计价的贸易和结算体系，从而对美元的全球储备货币地位构成长期挑战。