Zacks 收益趋势亮点：微软和英伟达
新闻要点
Zacks 研究总监 Sheraz Mian 预计，2025 年第三季度标普 500 指数总收益将同比增长 5.1%，营收增长 5.9%。与近期其他时期不同，本季度的修正趋势是积极的，自第三季度开始以来，预期已出现小幅上调。 然而，这种积极的修正趋势主要集中在少数几个行业，包括科技、金融和能源。与此同时，16 个 Zacks 行业中有 11 个行业的第三季度收益预期承压，其中医疗、交通运输和基础材料等行业面临的压力最大。科技行业的收益预计将实现 12.0% 的强劲增长，营收增长 12.4%，微软和英伟达等领军企业是主要贡献者。 尽管积极的修正趋势支持了市场从四月低点以来的反弹，但报告也提出了担忧，即市场预期可能过高，可能导致实际结果不及预期。甲骨文强劲的积压订单主要反映了人工智能领域的发展，这印证了“七巨头”的突出地位，但非科技领域能否反映出这种有利趋势仍有待观察。
背景介绍
这篇新闻发布于 2025 年 9 月 11 日，提供了对 2025 年第三季度标普 500 指数收益预期的分析。文章重点关注了美国企业在人工智能驱动的技术热潮中表现出的业绩分化，特别是在唐纳德·J·特朗普总统执政期间的经济环境中。 Zacks.com 是一个知名的投资研究平台，提供股票分析、排名和投资策略。其“收益趋势”报告通常会提供对即将到来的财报季的详细展望，包括各行业的收益和营收增长预测，以及对市场情绪和估值的影响。
深度 AI 洞察
当前收益修正趋势的二元性质预示着更深层次的经济分化吗？ - 是的，这种分化不仅是偶然的，它突显了美国经济内部日益加剧的结构性不平衡。以人工智能为首的科技巨头正在通过效率提升和新市场渗透实现超额增长，而传统行业如医疗、交通和基础材料则面临显著压力。这表明特朗普政府的政策，尽管可能旨在刺激更广泛的经济增长，却未能有效弥合“新经济”与“旧经济”之间的鸿沟，反而可能通过对特定高增长领域的信心提升，无意中加剧了这种集中化。 - 这种分化对投资者而言意味着，标普 500 指数的整体收益增长可能在一定程度上掩盖了基础经济的脆弱性。这意味着市场宽度可能持续收窄，投资风险集中于少数几只表现优异的股票，而其他大部分公司的表现可能不尽如人意。这并非健康的牛市特征，可能预示着未来潜在的市场波动性，一旦科技巨头的增长势头放缓，整体市场将面临更大挑战。 考虑到“预期可能过高”的警告，科技股的持续估值上涨是否合理？ - 虽然科技股，特别是人工智能领域的领导者，展现出强劲的收入和盈利增长潜力，但报告中“预期可能过高”的警告值得警惕。在当前环境下，市场对人工智能的热情可能导致非理性繁荣，推动估值脱离基本面。如果这些高增长公司——如微软和英伟达——哪怕只是略低于这些超高预期，市场也可能出现剧烈回调。 - 这种风险因特朗普政府可能采取的促增长政策而进一步复杂化。虽然这些政策可能营造一个有利于企业盈利的宏观环境，但它们也可能助长投机性泡沫，尤其是在受到高度关注的科技领域。投资者需要超越表面的积极修正，深入审视公司能否持续兑现承诺，并评估在增长预期已充分反映在股价中的情况下，是否存在足够的安全边际。 甲骨文的人工智能相关积压订单对非科技领域的投资信号是什么？ - 甲骨文的强劲积压订单虽然令人印象深刻，但其主要由人工智能驱动的性质，实际上加强了对非科技领域投资前景的担忧。它表明，尽管企业正在进行数字化转型并采纳人工智能技术，但这些投资的直接收益和增长驱动力目前仍高度集中在提供这些解决方案的科技公司，而非广大的传统行业。 - 对于非科技领域的投资者来说，这可能意味着，除非其投资组合中的公司能够明确展示如何通过集成人工智能技术实现显著的运营改进、成本节约或新收入流，否则它们将难以跟上科技巨头的增长步伐。在特朗普政府强调美国经济复苏的背景下，这种科技与非科技之间的差距，可能会导致资本持续从传统产业流向创新型科技产业，进一步加剧市场领导力的集中。