克莱默称甲骨文股价上涨“奇怪”，英伟达和AMD却未受青睐
新闻要点
吉姆·克莱默对甲骨文公司（Oracle Corp.）股价的上涨表示“奇怪”，尽管甲骨文被视为华尔街最热门的AI投资之一，但预计将受益于其数据中心增长的芯片制造商，如英伟达（Nvidia Corp.）和AMD（Advanced Micro Devices Inc.），股价却几乎没有变动。 克莱默在X上发文指出，这种分歧“非常奇怪”，并评论称“似乎没有人相信除了甲骨文之外还有其他公司受益”。甲骨文在AI竞赛中成为出人意料的赢家，投资者看好其云基础设施能挑战亚马逊网络服务（Amazon Web Services）和微软Azure等领导者。尽管甲骨文第二季度财报不及预期，但其股价今年以来已上涨超过100%，反映出市场对其AI驱动工作负载和合作关系的乐观情绪。 然而，通常情况下，这种乐观情绪也会推动半导体巨头的股价上涨，因为AI的采用会增加数据中心对GPU和芯片的需求。英伟达和AMD股价的停滞可能反映出市场对甲骨文的增长是否能转化为有意义的芯片订单持怀疑态度，特别是在英伟达面临供应限制和现有积压订单的情况下。此外，在经历了多季度的AI热潮后，半导体公司的估值已接近历史高位，在没有新催化剂的情况下，留给关联交易的空间很小。克莱默的评论凸显了AI相关交易中日益增长的谨慎情绪，投资者表现出选择性，奖励甲骨文的叙事，但对产业链中的其他公司则不那么热情。
背景介绍
甲骨文（Oracle）是全球知名的企业软件和云服务公司，近年来积极转型，尤其是在云基础设施和人工智能领域投入巨大，旨在与亚马逊（AWS）和微软（Azure）等行业巨头竞争。 2025年，美国股市在AI热潮的推动下，科技股，特别是半导体公司，经历了显著的估值上涨。英伟达和AMD作为AI芯片领域的领导者和重要参与者，其股价表现通常被视为AI市场情绪的风向标。然而，市场对于AI相关投资的收益传导机制和估值合理性，尤其是在高位运行时，始终存在审视。
深度 AI 洞察
甲骨文的AI股价上涨为何没有转化为芯片制造商的收益，这对于AI供应链的效率或市场认知意味着什么？ - 这种分歧可能表明市场正在细分AI投资，更侧重于那些能够直接从AI应用中实现收入或平台杠杆的公司，而不是那些提供基础硬件的供应商。 - 可能是由于甲骨文的特定合同条款、现有的芯片库存，或者市场认为甲骨文的增长更多是关于软件和平台集成，而非需要大量新增芯片订单的原始计算规模。 - 这也可能暗示芯片采购周期较长，使得当前云服务提供商的需求激增与芯片股的即时表现脱钩，或者市场认为芯片公司在此前的“AI泡沫”中已经过度定价了未来的收益。 这种背离是否预示着AI领域投机热情的普遍降温，还是市场成熟度和选择性增强的标志？ - 这种现象更可能反映出市场日益增强的选择性。在经历了多季度的AI热潮将芯片估值推至历史高位之后，投资者正在寻求更具体、更直接的受益者，或更清晰的需求转化证据。 - 这并非AI热情的全面冷却，而是资本配置向更具辨识力的方向发展，奖励那些能从AI项目中获得清晰、即时收入的公司（如甲骨文），同时对那些处于供应链上游、利益可能已被定价或延迟实现的公司保持观望。 如果甲骨文的“孤立上涨”持续而没有带动更广泛的供应链受益，潜在的投资影响是什么？ - 这可能导致市场对AI投资的整体叙事进行重新评估，促使投资者更深入地审视AI增长的实际经济效益如何沿着价值链传导。 - 对于芯片制造商而言，如果核心云服务提供商的增长未能有效转化为订单，可能面临收入增长放缓或市场份额争夺加剧的压力。这可能迫使他们寻求更多元化的AI客户群或更具创新性的芯片解决方案。 - 这种模式可能强化一种观点：在某些AI领域，软件和平台提供商拥有更强的定价权和盈利能力，而硬件供应商则面临商品化风险或依赖于少数超大规模客户的采购策略。