经济学家警告：百万失业人口明确显示人工智能正在“自动化取代科技工作”，引发“滞胀”担忧
新闻要点
美国劳工统计局（BLS）初步修订数据抹去了此前报告的91.1万个美国就业岗位，这是截至2025年3月的一年内最大规模的下调，引发了对劳动力市场强度的担忧，并巩固了美联储下周降息的预期。 科默里卡银行首席经济学家比尔·亚当斯指出，信息产业的下调幅度过大，表明人工智能正在“自动化取代科技工作”。此外，休闲、酒店、零售和专业服务业也出现显著裁员，显示经济进入2025年的势头比此前理解的要弱。 诺斯莱特资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利警告称，尽管就业数据恶化可能促使美联储降息，但如果即将公布的通胀数据较高，市场将开始担心“滞胀”的风险。美国总统唐纳德·特朗普也借此机会抨击美联储“危险地落后于形势”。尽管如此，标普500 ETF信托（SPY）和纳斯达克100 ETF信托（QQQ）在盘前交易中仍小幅上涨。
背景介绍
美国劳工统计局（BLS）定期修订就业数据，以更准确地反映经济状况。此次截至2025年3月的年度修订抹去了91.1万个工作岗位，其下调幅度达到历史性水平，远超历史平均水平，这表明美国劳动力市场在2025年初的实际表现比此前公布的要弱得多。 美联储肩负着实现最大就业和价格稳定的双重使命。在当前通胀压力和经济增长放缓的背景下，劳动力市场疲软的数据通常会为美联储提供降息的理由。然而，如果通胀仍居高不下，这种组合可能会导致“滞胀”——即经济停滞与通货膨胀并存的局面，对投资者构成严峻挑战。
深度 AI 洞察
人工智能在就业市场中的作用被低估了吗，这对劳动力结构意味着什么？ - 文章援引经济学家观点，指出AI正在“自动化取代科技工作”，这与此前关于AI创造新工作的乐观论调形成鲜明对比。 - 这可能预示着AI对白领和知识密集型工作的冲击比预期更快、更广，尤其是在科技和专业服务领域，而这些领域曾被认为是高增长、高薪的堡垒。 - 长期来看，这将加速劳动力市场的结构性转型，可能导致特定技能过时，并对职业培训、教育体系以及社会保障网络提出新的要求。 美国劳动力市场真实的疲软程度，以及它如何影响美联储的政策独立性？ - 此次历史性的就业数据下调，揭示了经济在2025年初进入时动能不足，远比此前市场和美联储所理解的要弱。 - 这种深层次的疲软将显著增加美联储降息的压力，以避免经济硬着陆。然而，如果通胀数据仍高企，美联储将面临“滞胀”的两难困境。 - 特朗普总统对美联储的公开抨击，增加了货币政策的政治化程度。在劳动力市场疲软的背景下，这种政治干预可能进一步侵蚀美联储的独立性，使其在平衡通胀和增长目标时面临更大的外部压力，进而影响市场对未来政策路径的预期。 在“滞胀”风险和AI结构性失业的双重夹击下，投资者应如何重新评估风险敞口和资产配置？ - 传统上，滞胀环境利好黄金、必需消费品和具有定价能力的公司。投资者应重新审视其投资组合中对周期性行业和高增长科技股的敞口，这些在经济放缓时可能面临更大压力。 - 考虑到AI对就业的结构性影响，关注那些能够有效利用AI提升生产力而非仅依赖劳动力增长的企业，以及那些提供AI基础设施或解决方案的公司，可能更具韧性。 - 此外，对美联储政策路径的预期将更加复杂，降息预期虽然短期利好风险资产，但若伴随持续高通胀，则需警惕市场回调风险，可能需要采取更具防御性和分散性的投资策略。