随着营收波动，122家在华美国公司要求关税减免，特朗普面临企业反弹
新闻要点
据上海美国商会最新调查显示，近半数在华美国公司（122家，占48%）呼吁特朗普总统取消所有针对中国商品的关税和非关税壁垒。调查指出，贸易波动性给在华外国公司带来了巨大的不确定性，中国对美出口同比下降33.1%，美国对华进口下降16%。 尽管2024年有71%的受访公司实现盈利，高于2023年的66%，但预计2025年营收增长的公司比例降至历史新低的45%，并且仅有30%的公司预计未来三到五年中国市场表现将优于全球增长率。 特朗普的“回流”目标面临挑战，仅18%的公司将投资转向美国，而51%选择东南亚作为替代。化学、物流和工业制造等行业面临最高的关税紧张影响。
背景介绍
自2018年以来，美国与中国之间的贸易关系一直处于紧张状态，前总统特朗普首次对中国商品征收关税。尽管在2020年达成了一项“第一阶段”贸易协议，但大部分关税仍然存在。 在2024年11月成功连任后，唐纳德·J·特朗普总统在2025年4月宣布了“对等”关税，进一步升级了贸易战，导致对中国产品征收超过100%的关税。这些政策旨在通过鼓励制造业回流美国来重塑全球供应链，并减少对中国的经济依赖。
深度 AI 洞察
尽管整体盈利，但企业持续反对高关税，这对于其长期可行性意味着什么？ 这揭示了短期财务韧性与长期战略担忧之间的关键分歧。尽管2024年71%的公司实现盈利，但2025年营收预期急剧下降（45%）以及未来3-5年黯淡的展望（仅30%预计中国将跑赢全球增长）表明，关税正在侵蚀未来的增长潜力和市场信心。 - 这表明即使公司在一定程度上适应了，供应链和市场准入方面的结构性损害也在累积，随着投资转向东南亚，这可能导致美国在中国和全球市场的竞争力持续下降。 “回流”美国进展有限且更偏好东南亚，这如何改变不同行业的投资逻辑？ 数据证实，特朗普的“回流”政策在很大程度上未能有效将制造业大规模带回美国，只有18%的公司将投资转向美国。相反，51%的公司选择东南亚。 - 这强化了“中国+1”或“亚洲多元化”的供应链策略，利好越南、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家。 - 对于投资者而言，这意味着对美制造业的投资可能需要更侧重于自动化、高科技或补贴驱动的领域，而不是劳动密集型产业。 - 专注于东南亚基础设施、物流和制造业扩张的公司（如工业地产开发商、港口运营商）可能会看到长期增长机会。 关税波动和中国反垄断调查等非关税壁垒的出现，对寻求在中国市场增长的跨国公司构成了哪些深层风险？ 除了直接的关税成本，非关税壁垒（如杜邦面临的反垄断调查）和贸易关系的整体波动性，对在华运营的跨国公司构成了更深层次的系统性风险。 - 这些风险包括监管不确定性、运营成本增加、市场准入受限以及消费者情绪的潜在负面影响。 - 它们迫使公司重新评估在中国投资的风险溢价，并可能导致一些公司采取防御性策略，如多元化供应链、减少对中国市场的依赖，或更谨慎地管理知识产权和技术转让。 - 长期来看，这种环境可能加速中国本土竞争对手的崛起，因为它们不受这些地缘政治摩擦的直接影响。