吉姆·克莱默称甲骨文4550亿美元积压订单源于“星门”项目：“还有谁会下这些订单？”
新闻要点
CNBC的吉姆·克莱默将甲骨文公司（Oracle Corp.）惊人的4550亿美元积压订单归因于“星门”人工智能基础设施项目，并对该公司的业务管道飙升359%表示质疑。 尽管甲骨文第一季度营收和盈利均略低于华尔街预期，但由于其庞大的未来收入管道（即剩余履约义务RPO），公司股价在盘后交易中飙升了28.36%。RPO飙升359%至4550亿美元，甲骨文首席执行官萨弗拉·卡茨证实增长源于与三家客户签订的四份数十亿美元合同，并预计未来几个月RPO将超过5000亿美元。 “星门”项目由美国总统唐纳德·特朗普于2025年1月宣布，是甲骨文、OpenAI和软银之间一项高达5000亿美元的合资企业，旨在全美范围内建设一个庞大的人工智能数据中心网络，将甲骨文的云基础设施定位为未来人工智能的关键组成部分。
背景介绍
甲骨文（Oracle）是全球领先的企业软件和硬件公司，近年来大力发展其云基础设施服务（Oracle Cloud Infrastructure, OCI），以与亚马逊AWS、微软Azure和谷歌Cloud等巨头竞争。OCI在处理高性能计算和人工智能工作负载方面展现出潜力。 剩余履约义务（Remaining Performance Obligations, RPO）是衡量公司未来合同收入的重要指标，代表已签订但尚未交付给客户的合同工作量。RPO的大幅增长通常预示着公司未来收入的强劲增长。 “星门”项目是美国总统唐纳德·特朗普政府支持的一项重大倡议，旨在加强美国在人工智能领域的全球领导地位，通过大规模投资于本土AI基础设施建设来推动创新和竞争力。
深度 AI 洞察
除了克莱默的猜测，如此大规模的“星门”项目相关积压订单对甲骨文及更广泛的人工智能基础设施格局有何战略影响？ - 甲骨文的云基础设施（OCI）通过获得一项由政府支持的超大型合同，获得了巨大的验证和市场份额。 - 这显著降低了“星门”项目的执行风险，因为主要的云供应商已承诺参与，确保了关键基础设施的可用性。 - 这有助于巩固人工智能基础设施领域的权力，可能导致少数几家拥有大规模云能力的公司占据主导地位。 特朗普政府对“星门”项目的支持如何影响其长期可行性和人工智能领域的竞争动态？ - 政府的直接支持为该项目提供了强大的政治顺风，并可能带来未来更多的政府合同，使其免受市场波动的影响。 - “星门”项目有可能通过国家层面的协调和投资，在美国国内创建一个人工智能基础设施领域的“国家冠军”，增强其全球竞争力。 - 这种政府支持可能会对其他潜在的竞争对手构成进入壁垒，因为它能提供无与伦比的规模和财政安全。 考虑到第一季度盈利未达预期，投资者若仅关注RPO激增，可能低估了哪些风险？ - 尽管积压订单庞大，但执行这些数十亿美元的复杂项目仍存在固有的风险，可能导致延期或成本超支。 - RPO的增长并不意味着收入能立即转化为利润；收入确认可能需要数年时间，且期间可能存在运营挑战。 - 市场对RPO激增的过度热情可能导致股价在短期内出现“恐慌性买入”，但如果未来几个季度的实际财务表现未能快速跟上，可能会引发回调。