英伟达15亿美元的Lambda循环酷似CoreWeave 2.0模式
新闻要点
英伟达（Nvidia）正在支付15亿美元，向其部分持股的云初创公司Lambda租用其自己出售的图形处理器（GPU）。这种做法类似于英伟达之前与CoreWeave公司的安排，这两家初创公司目前都计划上市。 该战略使英伟达能够通过两次获利：首先是向初创公司销售芯片，其次是利用其股权投资推动这些公司实现首次公开募股（IPO）前的增长，同时也为其自身的人工智能研究提供资金。 然而，这种芯片租赁循环引发了透明度方面的担忧。有报道指出，投资者难以确定英伟达自身收入中有多少比例流经其部分拥有的公司，以及这些租赁成本是否抵消了报告的收入。尽管英伟达在GPU市场占据主导地位，但这种操作缺乏明确性，使得其财务策略更像一个“黑箱”。
背景介绍
英伟达是全球领先的AI芯片制造商，在高性能GPU市场占据主导地位。随着人工智能技术需求的爆炸式增长，对英伟达GPU的需求也随之飙升。 为了维持其市场领导地位并对冲亚马逊网络服务和谷歌云等超大规模云服务提供商开发自有AI芯片的风险，英伟达一直在通过投资与合作，积极构建和巩固其AI生态系统。CoreWeave和Lambda是其投资的专注于GPU云服务的关键初创公司，它们作为英伟达的客户和合作伙伴，共同推动AI基础设施的发展。
深度 AI 洞察
英伟达“租用自有芯片”策略的深层战略动机是什么？ - 这不仅仅是财务工程，而是英伟达强化其AI生态系统控制权和市场情报的深层战略。 - 通过投资并作为核心客户，英伟达能更早地接触到前沿AI工作负载和需求模式，为其未来的芯片设计和路线图提供宝贵数据。 - 这也为其提供了对新兴GPU云服务市场的影响力，确保其芯片在小众但快速增长的玩家中得到优先采用，从而对抗超大规模云厂商的自主研发趋势。 这种“租赁循环”模式对英伟达的长期竞争优势和估值有何影响？ - 优势： 它通过多元化客户基础、锁定未来需求和获取初创公司股权收益，增强了英伟达的护城河。这种模式创建了一个自我强化的生态系统，将芯片销售与生态系统投资紧密结合。 - 风险： 缺乏透明度可能引发监管机构对市场操纵或虚增收入的质疑，特别是在初创公司IPO前夕。如果这种模式被视为主要用于支撑初创公司估值而非纯粹的市场需求，可能会对英伟达的声誉和估值造成负面影响。 投资者应如何评估英伟达在此类策略中的风险与回报？ - 投资者应密切关注英伟达对其投资公司收入贡献的透明度，以及这些公司在没有英伟达租赁合同下的独立生存能力。 - 虽然该策略短期内能提振收入和估值，但长期来看，其可持续性取决于初创公司的真实市场增长而非“内部循环”的支撑。 - 应将此视为英伟达在保持市场主导地位方面的一种进攻性但具有潜在风险的策略，需要对其财务报告中的相关披露进行更深入的审视。