Lululemon下调业绩展望，销售放缓和关税挤压利润，股价暴跌
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新闻要点
Lululemon Athletica (LULU)股价周五暴跌，此前这家运动服装零售商下调了业绩展望，理由是美国需求疲软和关税上涨。公司股价在近期交易中下跌近18%，今年以来累计跌幅超过50%。 Lululemon将其全年销售预测从111.5亿至113亿美元下调至108.5亿至110亿美元，这是该公司连续第二个季度下调业绩指引。尽管第二季度营收与分析师预期基本持平，但同店销售额仅同比增长1%，低于预期的2.76%，主要由于美国需求下降。首席执行官表示对美国业务和产品执行“感到失望”。 首席财务官表示公司面临“行业性挑战，包括更高的关税税率”，并指出特朗普政府取消“最低免税额”政策（此前允许价值低于800美元的包裹免征进口关税和税费）导致成本上升。Jefferies分析师认为，鉴于竞争加剧以及对新品系列吸引力的疑虑，Lululemon的业绩指引“还不够低”。
背景介绍
Lululemon Athletica是一家著名的运动服装零售商，以其高端瑜伽服饰和运动休闲产品闻名。该公司在北美市场拥有强大影响力，并持续拓展国际市场。业绩指引的调整通常是市场对公司未来表现预期的重要信号。 特朗普政府在2025年取消了“最低免税额”（de minimis exemption）政策，这一政策此前允许价值低于800美元的进口包裹免税进入美国。此举旨在保护国内产业并增加关税收入，但同时也增加了依赖国际供应链，特别是亚洲生产的零售商的进口成本。
深度 AI 洞察
Lululemon业绩承压的深层原因是什么，仅仅是宏观环境和关税问题吗？ - Lululemon面临的挑战可能超出了简单的宏观经济逆风。管理层对“产品执行”的失望以及分析师对“新风格能否引起共鸣”的怀疑，暗示了潜在的品牌吸引力下降或产品创新不足。 - 竞争加剧是关键因素，尤其是在运动休闲市场日益饱和且有更多平价替代品涌现的背景下。Lululemon的高价策略可能在消费者购买力受限时面临更大挑战，需要重新评估其价值主张。 特朗普政府取消“最低免税额”政策对Lululemon乃至整个零售业的长期影响是什么？ - 这一政策变化直接提高了Lululemon等零售商的进口成本，特别是对于那些直接从海外工厂向美国消费者发货的模式。这不仅挤压利润，还可能导致商品价格上涨，最终转嫁给消费者。 - 从战略层面看，此举旨在鼓励企业将生产线迁回美国或北美地区，以规避关税。然而，对于已建立复杂全球供应链的零售商而言，这种供应链重构成本巨大且耗时，短期内难以实现，进一步加剧了运营压力。 - 长期来看，如果更多企业被迫重组供应链，可能会导致全球贸易格局的重大调整，并可能推动零售业的生产成本结构发生根本性变化。