专家称美元跌势已止，在负面共识下美元五个月来“保持不变”
新闻要点
尽管市场分析师普遍持“美元看跌”情绪，但美元指数在过去五个月中表现出显著的稳定性，一位知名专家因此宣布“美元跌势已止”。这一观点挑战了市场共识，后者往往更关注叙事驱动的预测而非盘整期。 布鲁金斯学会高级研究员罗宾·布鲁克斯强调了这种被忽视的稳定性，指出美元在五个月内基本保持不变，这与市场普遍的负面共识不符。峡谷资本顾问公司投资组合经理迈克尔·高进一步支持美元短期走强，他观察到美国国债收益率和美元同步上涨，这归因于一项关于《国际紧急经济权力法》(IEEPA) 关税的上诉法院裁决。 然而，宏观投资者奥塔维奥·科斯塔则指出了一个更深层次的结构性转变，可能挑战美元的长期主导地位。他透露，自1996年以来，外国央行持有的黄金首次超过美国国债，将其视为“全球再平衡的开始”。当前美元指数报98.3230点，下跌0.08%，今年以来已累计下跌9.39%。
背景介绍
美元作为全球主要储备货币，其价值和稳定性受到全球经济、地缘政治事件和各国货币政策的持续影响。自2024年特朗普总统再次当选以来，其“美国优先”的贸易政策，包括通过《国际紧急经济权力法》(IEEPA)实施的关税，持续对全球贸易关系和货币流向产生影响。 市场长期以来对美元的未来走向存在分歧，一部分分析师担忧美国巨额财政赤字、通胀压力以及全球“去美元化”趋势可能导致美元长期贬值。同时，各国央行多元化储备资产、增加黄金持有量的趋势已持续数年，反映出对单一储备货币风险的规避，这在2025年已达到里程碑式的转折点。
深度 AI 洞察
特朗普政府的贸易政策如何在短期内稳定美元，同时又可能加速其长期去美元化趋势？ - 特朗普政府利用如IEEPA关税等工具，短期内可能通过制造贸易摩擦和不确定性，促使资金回流美国或增加对美元计价资产的避险需求，从而在特定时期支撑美元汇率。 - 然而，这些保护主义政策和潜在的贸易战，同时也会促使其他国家寻求减少对美元的依赖，发展替代性的贸易结算机制和储备货币，从而长期加速“去美元化”进程，形成一种政策上的内在矛盾。 外国央行持有黄金首次超过美国国债，除了简单的储备多元化，这还暗示了哪些更深层次的结构性转变？ - 这不仅仅是储备多元化，更是对当前全球金融体系和美元主导地位日益增长的不信任投票。它反映出各国央行对美国潜在的金融制裁风险、美国政府债务可持续性以及美元作为储备资产长期安全性的担忧。 - 这种转变是全球权力再平衡的体现，表明各国正在积极寻求货币主权和金融独立性，以应对地缘政治紧张局势和美国经济政策的不确定性，预示着一个多极化储备货币体系的加速到来。 面对美元短期稳定与长期去美元化趋势并存的复杂局面，投资者应如何调整其资产配置策略？ - 黄金： 央行持续增持黄金是明确的看涨信号。黄金作为对冲美元贬值和地缘政治风险的工具，其战略配置价值进一步凸显，投资者应考虑增加或维持黄金敞口。 - 美国国债： 短期内，收益率上升可能吸引部分资金，但在长期去美元化背景下，外部需求下降可能给收益率带来持续上行压力，需警惕其长期持有风险。 - 新兴市场货币及资产： 随着去美元化进程的推进，一些与非美元贸易结算体系相关的、基本面稳健的新兴市场货币和资产可能获得结构性支撑。 - 全球多元化： 减少对单一货币或单一区域市场的过度依赖，通过更广泛的全球资产配置来分散风险，尤其关注那些受益于多极化世界秩序的资产。