瑞银称英伟达及其他芯片股下跌是投资者的机遇
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新闻要点
9月初，半导体股票下跌拖累美国股指，但瑞银分析师认为这为投资者提供了买入机会。英伟达(NVDA)、博通(AVGO)和超威半导体(AMD)等芯片股股价走低，PHLX半导体指数(SOX)下跌2%。 此次下跌是上周末损失的延续，此前一家上诉法院挑战了特朗普政府“对等”关税的合法性，引发了对美国与主要贸易伙伴关系的担忧。此外，国债收益率飙升也对科技板块造成压力。尽管9月历来是股市表现不佳的月份，瑞银表示投资者不应因此气馁，因为10月和11月通常表现强劲。 瑞银对科技板块保持乐观，理由是第二季度强劲的盈利、对人工智能需求的乐观前景以及本月晚些时候降息的预期。除了人工智能、电力和资源以及长寿领域，瑞银还看好美国科技、医疗保健、公用事业和金融行业。
背景介绍
2025年9月，美国股市在传统上表现疲软的9月开局不利，科技和芯片股普遍承压。国债收益率的上升通常会降低成长型股票的吸引力，从而对科技行业构成压力。 特朗普总统的“对等”关税政策旨在通过匹配其他国家的关税来平衡贸易关系，是其政府贸易策略的核心。近期上诉法院对这些关税合法性的质疑，给现有贸易政策带来不确定性，并引发了对美国国际贸易关系的担忧。市场对本月晚些时候可能降息的预期，反映了美联储为应对经济状况而进行的持续货币政策调整，这可能影响投资者的情绪和资本配置。
深度 AI 洞察
上诉法院对特朗普政府“对等”关税的质疑，除了眼前的贸易不确定性，对科技行业有何深层战略影响？ - 这一挑战给依赖可预测国际贸易框架的公司带来了监管不稳定性。 - 它可能预示着政府单方面施加贸易壁垒的能力可能减弱，这对于依赖全球供应链的跨国科技公司来说，可能被视为利好。 - 相反，这也可能促使特朗普政府寻求替代机制或更激进的非关税壁垒，从而维持地缘政治紧张局势和供应链回流压力。 - 对于芯片制造商而言，关税确定性的降低可能会使关于制造地点和采购的长期投资决策复杂化，潜在地促使它们采取更加本地化或多元化的供应链策略以对冲风险。 鉴于瑞银在市场下跌和“9月效应”中对科技/人工智能持乐观态度，它们可能低估了哪些细微风险，尤其是在2025年更广泛的经济背景下？ - 瑞银的乐观情绪可能忽视了几个因素： - 市场集中度风险： 科技板块，特别是人工智能，已出现显著的市场集中度。更广泛的市场修正可能会不成比例地影响这些高估值股票。 - 降息预期： 尽管市场预期会降息，但其时机和幅度取决于通胀和增长数据。如果美联储因挥之不去的通胀压力而推迟降息，或降息幅度小于预期，可能会进一步对成长型股票造成压力。 - 地缘政治紧张： 尽管上诉法院的裁决可能削弱关税政策，但美国与主要贸易伙伴之间的潜在摩擦依然存在，这可能对全球供应链和半导体行业的出口市场构成持续风险。 - “对等”关税的长期影响： 即使法律挑战成功，特朗普政府可能会探索其他保护主义手段。这种持续的政策不确定性本身就是一种风险，可能抑制长期资本投资和国际合作。 UBS推荐的“分批”买入策略对冲了哪些风险，又可能错失了哪些机会？ - 风险对冲： - 时间风险： 分批买入可以平摊市场波动，避免在市场底部买入过早或在短期反弹中错失机会。 - 心理偏见： 这种策略有助于克服投资者在市场下跌时的恐慌情绪，鼓励有纪律的投资。 - 错失机会： - 快速反弹： 如果市场在短期内迅速反弹，分批买入可能意味着投资者未能充分利用最低点，从而错失了最大幅度的收益。 - 结构性转变： 如果当前的市场下跌是由于更深层次的结构性问题而非短期情绪，那么分批买入可能无法有效对冲长期下行风险。