沃伦·巴菲特称他对卡夫亨氏分拆感到“失望”
新闻要点
沃伦·巴菲特向CNBC表示，他对卡夫亨氏分拆感到失望，认为这并未扭转他十年前主导的这笔合并交易中的大部分问题。伯克希尔哈撒韦公司作为卡夫亨氏最大股东，持有27.5%的股份，自2015年合并以来未曾出售其股票。 巴菲特的言论导致卡夫亨氏股价下跌超过5%。他承认这笔合并并非“绝妙主意”，但对分拆能否解决公司问题表示怀疑。伯克希尔哈撒韦未来接班人格雷格·阿贝尔也已向卡夫亨氏表达了失望。此次分拆将卡夫亨氏再次拆分为两家公司，分别专注于调味品/即食餐和北美主食品牌。此前，共同促成合并的3G资本已于2023年悄然退出。
背景介绍
2015年，沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司与私募股权公司3G资本合作，促成了卡夫食品与亨氏公司的合并，成立了食品巨头卡夫亨氏。伯克希尔哈撒韦公司自此成为其最大股东，并长期持有其股份。 然而，合并后的卡夫亨氏业绩不佳，股价自2015年以来下跌近70%。分析师将此归咎于健康意识消费者对包装食品需求下降，以及公司为削减成本而未能及时对品牌进行投资。3G资本在公司挣扎多年后，于2023年逐步减持并最终退出。为寻求扭转，卡夫亨氏出售了部分资产，并计划进行战略调整。
深度 AI 洞察
巴菲特的评论对伯克希尔哈撒韦的投资策略有何深层启示？ - 巴菲特对卡夫亨氏分拆的公开失望，并非简单的悔意，而是对投资模型深刻反思的信号。他强调“将做对公司最有利的事情”，这可能暗示伯克希尔哈撒韦未来在消费品领域的投资将更加谨慎，更看重内生增长和品牌护城河，而非仅仅依赖激进的成本削减。 - 这也再次凸显了巴菲特对“好公司”的定义：拥有强大且持久的定价权和品牌忠诚度，而非仅仅是可以通过财务工程“重组”成功的企业。这可能促使伯克希尔哈撒韦在其他消费品投资组合中更积极地评估管理层对品牌建设的长期承诺。 卡夫亨氏的分拆是否预示着消费品巨头M&A时代的终结？ - 卡夫亨氏的案例，以及3G资本的退出，强烈暗示了通过大规模合并和激进成本削减来创造价值的模式在成熟消费品市场已难以为继。消费者偏好变化迅速，品牌投资和创新成为更关键的增长动力。 - 此次分拆可能促使其他面临类似挑战的消费品巨头重新评估其组合，并可能效仿进行更聚焦的业务剥离，而非寻求更大规模的整合。这标志着一个以效率而非增长驱动的并购时代的潜在终结。 伯克希尔哈撒韦为何长期持有卡夫亨氏股份，尽管其表现不佳？ - 尽管巴菲特表示对合并感到失望，但伯克希尔哈撒韦的长期持有反映了其对“价值投资”原则的坚持，即不轻易割肉亏损。然而，他也承认在2019年“出价过高”，这表明了对最初估值的反思。 - 此外，伯克希尔哈撒韦可能将卡夫亨氏视为一个“特殊情况”投资，等待合适的退出时机，而非基于短期市场波动进行交易。巴菲特关于“不会接受区块投标，除非其他股东获得相同报价”的言论，强调了其作为长期股东的责任和对公平性的坚持，这也限制了其快速退出的选择。