亿万富翁沃伦·巴菲特出售了伯克希尔在美国银行41%的股份，并连续第四个季度增持两只“华丽”股票
新闻要点
根据伯克希尔哈撒韦公司截至2024年6月的13F文件，沃伦·巴菲特在过去一年中出售了超过4.27亿股美国银行（BofA）股票，将其持股比例减少了41%。此次出售可能部分是为了利用历史较低的企业边际所得税率进行获利了结，但也可能因为巴菲特不再认为美国银行股票是廉价的，因为它目前以高于账面价值36%的价格交易，且是自大衰退以来该行市净率区间的上限。 此外，巴菲特可能担忧美联储降息周期对美国银行净利息收入的潜在影响，因为该行对利率变化最为敏感。与此同时，巴菲特连续第四个季度增持了两只股票：达美乐比萨（Domino's Pizza）和泳池公司（Pool Corp.）。伯克希尔目前持有达美乐比萨7.8%的股份，看好其消费者信任度、创新能力、忠诚度计划和稳健的资本回报计划。对泳池公司，伯克希尔持有9.3%的股份，欣赏其可预测的运营现金流、从经济扩张中受益的能力以及持续增长的股息和股票回购。
背景介绍
沃伦·巴菲特作为伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的首席执行官，在过去六十年中带领公司A类股实现了超过6,100,000%的累计收益，远超标普500指数。他通过季度13F文件披露的交易活动，一直是市场关注的焦点。自2022年10月以来，巴菲特一直是一个净卖方，在过去三年中累计出售了1774亿美元的股票。 美国银行曾是伯克希尔的第二大持仓股，巴菲特最初在2011年以大幅低于账面价值的价格获得了该行的优先股。达美乐比萨和泳池公司则都是各自行业的领导者，并以其稳健的资本回报计划而闻名，包括持续的股息增长和股票回购。
深度 AI 洞察
巴菲特减持美国银行，除了税收和估值，还透露了哪些深层信息？ - 巴菲特此举可能反映了对当前美联储货币政策周期，特别是未来降息路径的谨慎甚至悲观预期。美国银行对利率敏感，降息周期对其净利息收入的潜在压力，可能促使巴菲特在高位获利了结，以规避宏观经济逆风。 - 这也可能暗示巴菲特对传统银行在高利率时代结束后，其盈利能力持续性的潜在担忧。在2025年，尽管美国经济在特朗普总统任期内可能保持增长，但市场对通胀和利率的预期波动性依然存在，这使得银行股的确定性下降。 - 减持可能并非单纯的个股操作，而是对金融板块整体估值与风险平衡的重新评估，尤其是在经历了数年的利率上行红利之后。 连续增持达美乐比萨和泳池公司，这反映了巴菲特怎样的投资偏好或对市场趋势的判断？ - 这两家公司代表了一种在当前经济环境下，兼具韧性和增长潜力的商业模式：达美乐比萨通过技术创新（AI应用）、强大的品牌忠诚度和特许经营模式，构建了稳定的现金流和扩张潜力，即使在消费者支出面临压力的时期也能表现出色。 - 泳池公司则受益于高净值家庭和长期住房支出的稳定需求，其维护和维修业务提供了高度可预测的经常性收入，且能从经济扩张期的新增安装中持续获益，展现了在特定利基市场的强大防御性和增长性。 - 这种偏好显示巴菲特在寻找那些拥有强大护城河、可预测的现金流、并且能够有效将资本返还给股东的公司，即便它们不属于热门的科技成长股，其内在价值和长期回报潜力依然被高度重视。 巴菲特目前的投资组合再平衡，在2025年特朗普执政的经济环境下，可能预示着更广泛的投资策略调整吗？ - 巴菲特持续的净卖出和对特定消费/服务型公司的增持，可能暗示着对宏观经济前景的谨慎预期，尤其是在经历了一段时期的市场高估值后。他似乎在寻求具有防御性、稳定增长和强大定价能力的公司，以抵御潜在的市场波动。 - 在特朗普政府持续推动“美国优先”和可能采取进一步财政刺激政策的背景下，巴菲特的选择可能反映出对内需驱动型、受贸易政策冲击较小的公司的偏好，以及对传统金融机构在复杂监管和利率环境下的审慎态度。 - 这种策略调整并非是对特定政治环境的直接反应，而是基于其对企业内在价值、现金流稳定性和长期增长潜力的严格评估，但在当前环境下，这种稳健的策略显得尤为重要。