经济学家警告：社保和医保信托基金到2034年可能破产，恐引发债券市场抛售，迫使国会进行痛苦的财政改革
新闻要点
牛津经济研究院首席美国经济学家Bernard Yaros警告称，社会保障和医疗保险信托基金预计将在2034年前耗尽，这可能导致一场“财政危机”，并迫使国会采取行动。 Yaros预测，若无改革，信托基金枯竭将导致社会保障金立即削减19%。他指出，在特朗普总统的第二个任期内，其关税和削减医疗补助/食品援助的政策可能预示着一种“紧缩倾向”。 文章提到，“债券义警”可能会促使美国进行财政改革，但Piper Sandler的分析师对此影响力表示怀疑，认为债券市场此前并未能阻止联邦赤字或特朗普的关税政策。Cato研究所也曾警告，若无改革，年轻工人可能因税收增加和/或福利减少而损失约11万美元的终身收入。
背景介绍
美国社会保障和医疗保险信托基金的偿付能力问题是一个长期存在的担忧。这些由工资税资助的联邦计划，旨在为退休人员和老年人提供收入和医疗福利，但由于人口结构变化（如生育率下降和预期寿命延长）导致缴费者与受益者比例失衡，其财政可持续性面临挑战。 自2020年代中期以来，关于这些信托基金可能在未来十年内耗尽的警告愈发频繁。当前，特朗普政府已明确表示，取消其关税政策可能会威胁到联邦福利的资金来源，凸显了财政收入和支出平衡的复杂性。
深度 AI 洞察
在特朗普总统第二个任期内，财政改革的政治驱动因素和时机可能是什么？ - 尽管经济学家警告迫在眉睫的危机，但重大改革的政治意愿往往与选举周期和公众压力紧密相关。特朗普政府在削减福利方面的“紧缩倾向”可能更多是用于谈判的筹码，而非立即全面实施的策略，特别是考虑到其核心选民对现有福利的依赖。 - 债券市场的压力（“债券义警”）可能成为一个关键的外部催化剂，迫使国会在政治上难以推迟的改革。然而，鉴于全球对美国国债的持续需求以及美联储在极端情况下的潜在干预能力，这种压力的阈值可能比历史经验更高。 考虑到全球资本流动和央行干预，2025年“债券义警”叙事将如何不同于过去？ - 过去，“债券义警”通过抛售政府债券迫使政府财政紧缩，但当前全球金融体系的复杂性可能会改变其影响力。全球对安全资产的持续需求以及主要央行在量化宽松和危机管理中的作用，可能会为美国财政赤字提供更大缓冲。 - 此外，美国作为全球储备货币发行国的独特地位赋予其更大回旋余地。这意味着要达到引发债券市场大规模抛售并迫使国会行动的临界点，可能需要比过去更严重的财政失衡信号。 除了直接削减福利，长期的财政不确定性或最终改革可能产生哪些间接的经济和市场连锁反应？ - 消费者信心和支出： 对未来福利保障的担忧可能导致老年人口和预期退休人员增加预防性储蓄，从而抑制消费支出，对零售和非必需消费品行业造成压力。 - 劳动力市场和生产力： 年轻工人对未来福利保障的悲观预期可能促使他们寻求更高的工资补偿、增加个人养老金储蓄，甚至影响生育决策，从而从长远来看影响劳动力供给和国家生产力。 - 跨代财富转移和不平等： 任何福利削减或税收增加的改革方案都可能加剧代际间的财富转移和不平等，引发社会紧张，并可能影响房地产市场和长期投资模式。