英特尔加速获得《芯片法案》资金，提前收到57亿美元
新闻要点
英特尔已从美国政府获得57亿美元的加速《芯片法案》资金，使其联邦支持总额达到111亿美元。这笔提前支付的款项于2025年8月28日公布，源于一项重新谈判，放松了项目里程碑要求，只要求英特尔证明其已在符合条件的项目中投资了近79亿美元。此举旨在加速国内半导体制造业扩张，并巩固美国芯片产业。 修订后的协议的一个关键方面是美国政府获得了英特尔9.9%的股权，并保留了在英特尔代工部门股权降至51%以下时进一步投资的认股权证。这些资金受到限制，不得用于股息、股票回购或在某些外国进行扩张。这种混合模式旨在使英特尔的代工和合同制造部门明确受美国控制，并可能为未来高科技产业的公私合作开创先例。
背景介绍
美国《芯片与科学法案》（CHIPS and Science Act）于2022年通过，旨在通过提供超过500亿美元的补贴和激励措施，促进美国本土半导体制造、研究和开发，以应对全球供应链中断和国家安全担忧。 该法案是特朗普政府“美国优先”和制造业回流战略的延续，旨在减少美国对外国芯片制造商的依赖，尤其是在与中国等竞争对手的科技竞争日益激烈之际。英特尔作为美国最大的芯片制造商之一，是该法案的主要受益者，其在亚利桑那州、俄亥俄州、新墨西哥州和俄勒冈州设有大型投资项目。此次加速融资正值全球半导体市场竞争加剧和地缘政治紧张局势不断升级之际。
深度 AI 洞察
此举对英特尔的运营独立性意味着什么？ - 美国政府直接持有英特尔9.9%的股权，并保留进一步投资代工部门的权利，这表明政府对英特尔未来战略方向，尤其是其代工业务的控制力显著增强。虽然形式上英特尔仍是上市公司，但这种“混合模式”模糊了公私界限，可能使其在关键投资、技术路线图甚至国际合作方面面临更多政府审查和潜在干预。 - 这并非简单的财政援助，而是带有战略捆绑的股权投资，英特尔在追求股东价值最大化的同时，也必须优先考虑国家安全和产业政策目标，这可能影响其长期的资本配置和全球扩张策略。 政府为何选择股权而非纯粹的补贴，这会开创何种先例？ - 采取股权投资而非纯粹补贴，反映了特朗普政府对纳税人资金更直接的“回报”诉求，即通过股权价值增长分享企业成功，同时确保国家战略资产的控制权。这或许是对前期纯补贴效果的再评估，旨在提高资金使用效率和战略影响力。 - 这种模式可能为未来其他关键高科技产业的公私合作开创先例，尤其是在人工智能、生物技术或量子计算等被视为国家战略竞争核心的领域。政府可能会寻求通过股权或类似机制，更深度地参与和引导私营部门的投资，确保技术优势和供应链安全。 从投资角度看，此交易对英特尔的长期价值是利是弊？ - 短期利好： 提前获得57亿美元资金，解决了部分短期现金流压力，加速了国内产能扩张，增强了英特尔在代工市场的竞争力，并向市场释放了政府强力支持的信号，可能提振投资者信心。 - 长期挑战： 政府的股权和限制条款，特别是不能用于股息或回购，可能会限制股东回报的灵活性。更深层次的政府干预，虽然可能带来稳定性和战略支持，但也可能导致决策效率降低，牺牲部分商业灵活性以迎合国家利益，从而影响其创新速度和全球市场适应能力。这给其估值带来了新的复杂性，需要在国家战略价值和企业盈利能力之间寻找平衡。