预测：这只人工智能（AI）芯片巨头股将在9月飙升（提示：不是英伟达）
新闻要点
该文章预测博通（Broadcom）股票将在9月份上涨，该公司定于9月4日公布财报。尽管英伟达（Nvidia）和AMD等GPU领导者是AI基础设施支出的主要受益者，但博通作为系统集成专家也获得了强劲的增长。 博通的AI增长主要来自其应用专用集成电路（ASICs）业务，这些定制芯片帮助大型云服务提供商优化工作负载并降低总基础设施成本。此外，博通的网络部门也受益匪浅，其高性能交换机、互连和光纤组件为AI数据中心提供低延迟、高带宽的连接。 尽管博通目前的市盈率达到45倍，处于AI革命以来的峰值水平，但管理层在4月份授权的100亿美元股票回购计划表明其对公司长期增长轨迹充满信心。文章认为，随着基础设施支出的加速，AI机遇的范围正在扩大，博通正成为AI基础设施中关键的赋能者，有望迎来自己的“英伟达时刻”。
背景介绍
人工智能（AI）领域的快速发展，特别是生成式AI和大型语言模型的兴起，正在推动全球科技巨头对AI基础设施进行前所未有的投资。亚马逊、Alphabet、微软和Meta等超大规模云服务提供商投入了数百亿美元用于资本支出，以建设和扩展其AI数据中心能力。 在这一浪潮中，英伟达（Nvidia）凭借其领先的GPU技术成为最直接和最受关注的受益者。然而，AI基础设施的复杂性超越了单一组件，还需要定制芯片、高速网络和集成系统来确保效率和可扩展性。市场正在寻找除了GPU之外，能够从这一广泛的AI支出中受益的关键技术提供商。
深度 AI 洞察
超越短期财报，博通的“英伟达时刻”叙事对更广泛的AI投资格局预示着怎样的战略转变？ - 它表明AI基础设施建设正在走向成熟。最初，焦点集中在原始计算能力（GPU）上。现在，重心正转向效率、定制化（ASICs）和强大的连接性（网络）。 - 这种更广泛的范围意味着投资者需要超越显而易见的受益者，转向那些提供专业化赋能技术的公司。 - 预示着AI投资将从“卖铲子给淘金者”的早期阶段，进入到“优化矿场运营效率”的更精细阶段，这会筛选出新的价值创造者。 考虑到博通目前的高估值以及半导体和基础设施支出的固有周期性，其增长轨迹的可持续性如何？ - 尽管文章指出博通市盈率偏高，但管理层在此估值水平下进行股票回购，强烈表明其对公司由超大规模云服务商AI资本支出承诺驱动的持续盈利能力充满信心。 - 然而，文章没有充分探讨超大规模云服务商未来支出可能放缓或定制芯片领域竞争加剧的风险，这些因素可能影响博通的长期估值，使其在未来某个周期面临压力。 - 此外，历史经验表明，任何技术革命带来的巨大投资浪潮最终都会趋于平稳，届时市场对高增长溢价的容忍度将下降。 博通的ASIC和网络业务面临哪些潜在的竞争压力，特别是来自超大规模云服务商开发内部解决方案或其他专业供应商的竞争？ - 超大规模云服务商如谷歌（TPU）和亚马逊（Trainium/Inferentia）持续投资于自研AI芯片，这可能在中长期内侵蚀博通ASIC业务的市场份额或定价能力。 - 尽管博通的网络设备是AI数据中心的基础，但思科、瞻博网络等传统网络巨头以及新兴的开放网络解决方案供应商也可能构成竞争威胁。 - 随着AI技术栈的演进，新的互连标准和技术（例如光子集成电路或更先进的互连协议）的出现，也可能对博通现有产品的技术领先性构成挑战。