英伟达在业绩井喷式增长后是否值得买入？历史数据揭示了什么？
新闻要点
英伟达在2026财年第二季度业绩强劲，营收同比增长56%至超过460亿美元，净利润增长59%至超过260亿美元，均远超分析师预期。这主要得益于其最新发布的Blackwell架构及芯片需求旺盛，甚至供不应求。 尽管此前面临潜在进口关税和对华芯片销售限制的挑战，但情况已有所改善。特朗普总统此前宣布对进口芯片征收100%关税，但豁免了承诺在美国本土建厂的公司，这对在美国大举投资的英伟达是利好。此外，美国也同意英伟达向中国销售特定芯片，以换取其在中国销售额的15%。 历史数据显示，在过去八份财报发布后的五个交易日内，英伟达股价有四次上涨；若观察财报发布后六个月的表现，股价有六次上涨，且每次涨幅均达两位数。文章建议投资者着眼长远，认为英伟达凭借其市场领导地位、创新能力和财务资源，在未来五年内仍具强劲增长潜力。
背景介绍
英伟达（Nvidia）是全球领先的人工智能（AI）芯片设计公司，在AI领域占据主导地位，其图形处理器（GPU）因其强大的性能和效率，成为科技巨头和初创企业实现AI目标的关键组件。 在过去三年中，得益于AI技术的爆炸式增长和市场对其芯片的巨大需求，英伟达股价已飙升1000%。进入2025年，唐纳德·特朗普再次当选美国总统，其政府的贸易政策，特别是针对高科技产品的关税和对华出口限制，对英伟达的全球业务运营构成重要外部环境因素。
深度 AI 洞察
历史股价表现对未来决策有多大参考价值？考虑到地缘政治和技术动态，这种数据是否仍然可靠？ - 历史数据是参考而非保证。英伟达过去的成功主要得益于AI初期的爆炸式增长及其市场主导地位。未来的表现将取决于持续的创新（如Rubin架构）、竞争格局的变化（来自AMD、英特尔等），以及地缘政治的稳定性，尤其是中美科技关系。 - 特朗普政府的关税豁免政策（针对美国本土制造）和对华芯片销售协议（以15%销售分成换取特定芯片出口权）虽然短期利好，但其长期稳定性仍是未知数，这要求投资者谨慎评估这些政策的持续性风险。 特朗普总统的关税政策和中美芯片协议对英伟达及整个半导体行业的深层战略影响是什么？ - 供应链去风险化： 特朗普的关税豁免激励企业将生产本地化，降低对潜在脆弱海外供应链的依赖，这是美国在国家安全和经济弹性方面的长期战略转变。 - 对华技术受控： 允许销售“特定芯片”但收取15%销售分成，表明美国采取的是一种受控的技术转让策略，旨在平衡美国芯片行业的收入与国家安全担忧，避免先进技术被完全用于中国军事或战略目的。 - 竞争格局重塑： 这种复杂环境可能促使英伟达等公司开发分流的产品线（针对美国和中国市场优化），并加剧来自中国本土替代方案在受限领域内的竞争。 文章对英伟达的长期看涨观点是否过于乐观？有哪些被低估的风险或潜在的颠覆性因素？ - 过度依赖AI市场： 尽管英伟达是AI芯片领导者，但其营收高度集中于AI数据中心领域。如果AI技术发展出现停滞、关键应用未能大规模落地，或竞争对手在特定AI细分市场取得突破，英伟达可能面临增长放缓的风险。 - 地缘政治不确定性： 尽管目前中美达成特定芯片销售协议，但特朗普政府的“美国优先”政策可能随时调整，或引发新的技术壁垒，长期来看，这可能迫使英伟达牺牲部分市场份额以符合政策要求。 - 技术迭代加速： 芯片技术迭代速度极快。尽管Rubin架构正在开发中，但如果其他公司推出更具成本效益或性能优势的异构计算解决方案，或者新的计算范式（如量子计算）取得突破，可能会对GPU的长期主导地位构成颠覆性威胁。