美国股市走低；美联储首选通胀指标飙升至2月份以来最高水平
新闻要点
周五上午，美国股市普遍走低，纳斯达克综合指数下跌超过0.4%，道琼斯指数下跌0.22%，标普500指数下跌0.24%。能源股上涨0.3%，而信息技术股下跌0.8%。 关键通胀数据显示，美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数7月份同比上涨2.9%，高于6月份的2.8%，创下自2月以来的最高水平，且持续高于美联储2%的目标。这引发了市场对美联储主席杰罗姆·鲍威尔预期降息时机的新的疑虑。总体PCE价格指数同比上涨2.6%，符合华尔街预期。 经济数据方面，美国7月份商品贸易逆差扩大至1036亿美元，批发库存环比增长0.2%，个人收入增长0.4%，个人支出增长0.5%。国际市场方面，欧洲股市普遍走低，而亚洲市场表现不一。
背景介绍
美联储的主要职责之一是维护价格稳定，其长期通胀目标设定为2%，通常以个人消费支出（PCE）价格指数，特别是核心PCE指数作为衡量标准。市场在2025年一直密切关注通胀数据，以寻找美联储可能放松货币政策、进行降息的信号。 自2024年美国总统唐纳德·J·特朗普连任以来，市场对经济政策的预期与美联储的独立性之间存在微妙的平衡。特朗普政府通常倾向于支持经济增长和低利率，但持续的通胀压力可能使美联储在降息问题上面临两难境地，尤其是在数据不支持的情况下。
深度 AI 洞察
核心PCE的上涨对美联储的政策路径意味着什么？ 核心PCE（不包括波动较大的食品和能源）在7月份升至2.9%，是自2月份以来的最高水平，这表明通胀压力更为广泛和持久。尽管整体PCE符合预期，但核心PCE的顽固上涨将使美联储更难证明降息是合理的。这可能导致： - 降息预期进一步推迟，甚至可能出现鹰派逆转，即如果通胀持续，美联储可能考虑加息而不是降息。 - 市场对美联储能够实现2%通胀目标的信心下降，可能会增加长期利率的波动性。 通胀数据对特朗普政府的经济议程有何潜在影响？ 在2025年，持续的通胀对寻求经济持续繁荣的特朗普政府构成挑战。更高的通胀可能侵蚀消费者购买力，并增加企业成本，从而减缓经济增长。 - 特朗普政府可能会加大对美联储的公开或私下压力，要求其降息以刺激经济，但这可能损害美联储的独立性。 - 如果通胀持续，可能需要在未来几个月内调整财政政策，以应对高物价带来的政治和经济后果。 如果降息进一步推迟，投资者应如何调整策略？ 如果美联储因通胀压力而继续维持较高利率，将对不同资产类别产生显著影响： - 科技和成长型股票： 将面临持续的估值压力，因为其未来现金流的折现率将保持较高。投资者应关注现金流强劲、盈利能力高且债务水平较低的公司。 - 债券市场： 长期国债收益率可能保持高位甚至进一步上升，导致债券价格下跌。投资者可能会转向短期债券或浮动利率产品，以规避利率风险。 - 商品： 黄金作为通胀对冲工具的吸引力可能增强，而工业金属（如铜）的需求将取决于全球经济增长的韧性。