92只加密ETP正在筹备中：“闸门即将打开”
新闻要点
据彭博情报ETF分析师James Seyffart的数据显示，目前至少有92只加密货币交易所交易产品（ETP）正在等待美国证券交易委员会（SEC）的审批。其中，Solana（SOL）和XRP是需求最旺盛的加密资产，分别有8份和7份ETF申请正在审核中。 彭博高级ETF分析师Eric Balchunas指出，在过去四个月内，又有20只新的加密相关ETF提交申请，使总数从72只增至92只。这些申请中，有3只旨在提供比特币（BTC）和以太坊（ETH）的敞口，其余则针对其他山寨币。值得注意的是，21Shares和Grayscale正寻求批准其以太坊质押ETF，此前SEC已澄清某些流动性质押活动不在其管辖范围。 当前，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）在加密ETF领域占据主导地位。其比特币基金iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）自成立以来已吸引了582.8亿美元的净流入，而其以太坊基金iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）则获得了131.2亿美元的净流入。一份报告显示，ETHA可能很快会超越Coinbase成为最大的ETH持有者，而IBIT已持有比特币总供应量的3%以上。贝莱德从IBIT基金获得的年费收入已超过其标普500旗舰基金（IVV），因IBIT的费用率为0.25%，远高于IVV的0.03%。
背景介绍
自2024年初美国SEC批准首批现货比特币ETF以来，加密货币市场迎来了机构投资的显著增长。随后，现货以太坊ETF也于2024年中获得批准，进一步推动了主流金融市场对加密资产的接受度。 这些ETF的成功，特别是贝莱德等巨头推出的产品，证明了市场对受监管的加密投资工具存在巨大需求。尽管SEC在过去对加密产品持谨慎甚至抗拒态度，但在市场压力、法律挑战（如Grayscale针对SEC的胜诉）以及潜在的政治考量（考虑到特朗普政府对市场和创新的立场）下，其监管立场似乎正在逐步软化。
深度 AI 洞察
SEC加速审批加密ETP的深层驱动因素是什么？ - 政治与监管气候转变： 在特朗普总统（连任）的领导下，政府可能更倾向于推动金融创新和市场自由化，以保持美国在全球金融领域的竞争力。SEC的立场软化可能反映了行政部门对加密资产看法的转变，避免被视为阻碍创新。 - 市场需求与成功先例： 比特币和以太坊ETF的巨大成功，特别是贝莱德等公司管理的数十亿美元资金流入，为SEC提供了强有力的证据，证明市场对受监管的加密产品有真实且庞大的需求。这种成功缓解了监管机构对市场稳定性和投资者保护的担忧。 - 法律判例与监管清晰度： Grayscale等公司在法庭上挑战SEC的成功，以及SEC自身对某些流动性质押活动“不属于其管辖范围”的澄清，都迫使监管机构重新评估其权限和审批流程，为更广泛的ETP批准奠定了基础。 开放山寨币ETP“闸门”将如何从根本上重塑更广泛的加密市场结构和投资者行为？ - 机构资本注入： 更多的山寨币ETP将为机构投资者提供更便捷、受监管的渠道，将大量传统资本引入新兴的山寨币市场，这可能导致山寨币的市值大幅增长和流动性增强。 - 降低个人投资门槛与风险： 对于散户投资者而言，ETP提供了无需直接持有加密资产、承担私钥管理风险或处理复杂交易的投资方式，从而降低了进入门槛，并可能吸引更广泛的传统投资者。 - 市场分化与集中化： 获得ETF批准的山寨币，如Solana和XRP，将获得巨大的合法性和市场关注度，可能导致其与未获批准的山寨币之间出现显著的市场分化。同时，大型资产管理公司如贝莱德将进一步巩固其在加密资产生态系统中的核心地位。 - 波动性与市场成熟度： 尽管机构资金流入可能在长期内降低波动性，但在ETP推出初期，特定山寨币可能因投机性需求而经历剧烈波动。然而，随着时间的推移，ETF的广泛采用将推动加密市场向更成熟、更受监管的资产类别发展。 贝莱德在加密ETF领域的支配地位，尤其是其费用结构，对资产管理行业和加密生态系统有何长期战略影响？ - “赢家通吃”效应加剧： 贝莱德作为早期进入者和行业巨头，通过其现有产品的巨大成功，正在加密ETF市场建立起强大的护城河。其规模经济和品牌信誉将使其在未来山寨币ETP的竞争中占据显著优势，可能导致市场进一步向少数头部玩家集中。 - 利润率重塑与竞争压力： IBIT高达0.25%的费用率远高于传统指数基金，显示出加密ETF作为高利润产品线的潜力。这将激励其他资产管理公司加大投入，寻求进入这一领域，但同时也可能引发激烈的费用战，最终压缩利润。 - 改变产品开发与监管游说： 贝莱德的成功将促使资产管理行业更加积极地探索和开发新的加密产品，并可能通过其强大的游说能力，影响未来加密资产的监管框架，从而巩固其市场领先地位和盈利能力。