纳斯达克100指数和标普500指数：英伟达下跌，但AI热潮和美联储降息预期支撑美国股市
新闻要点
尽管英伟达（Nvidia）因其谨慎的营收指引（特别排除了潜在的中国芯片销售）股价下跌1.3%，纳斯达克指数仍小幅上涨。市场交易员正密切关注周五发布的PCE通胀数据，这被视为影响美联储（Fed）9月份降息决定的关键因素。目前期货市场预计9月降息的概率接近89%。 在此背景下，云服务提供商Snowflake因其上调的2026年产品营收预测，受日益增长的AI需求推动，股价飙升18%。其他科技股表现不一，博通（Broadcom）因目标价上调而上涨，而超微电脑（Super Micro）则追随英伟达下跌。整体而言，市场情绪在AI乐观预期和美联储宽松政策前景之间寻求平衡，但英伟达的中国市场不确定性仍是担忧。
背景介绍
英伟达（Nvidia）作为全球领先的AI芯片制造商，其业绩和指引对整个科技行业，特别是人工智能（AI）领域具有风向标意义。近年来，美国政府针对向中国出口先进半导体技术实施了严格的出口管制，迫使英伟达不得不为中国市场开发符合限制的H20等芯片。 美国联邦储备系统（美联储）在2023-2024年期间为应对通胀采取了激进的加息政策。随着通胀数据显示出降温迹象，市场普遍预期美联储将在2025年开始降息，以支持经济“软着陆”。个人消费支出（PCE）物价指数是美联储首选的通胀衡量指标，因此其数据发布对市场利率预期至关重要。
深度 AI 洞察
英伟达对中国销售的谨慎态度，仅仅是短期波动，还是反映了美国半导体行业更深层次的结构性脱钩？ - 英伟达选择在其指引中排除中国销售，并非仅仅是保守估计，更可能反映了美国特朗普政府持续的对华技术遏制政策带来的长期不确定性。 - 这预示着美国芯片公司在中国市场的份额将持续面临压力，迫使其调整全球战略，可能加速本地化生产或寻求新市场。 - 从投资角度看，这可能导致未来AI芯片供应链的碎片化，推动中国本土AI芯片产业发展，长期可能削弱美国在这一领域的绝对主导地位。 当前市场对美联储9月降息近乎“板上钉钉”的预期，是否忽略了潜在的通胀粘性和地缘政治风险？ - 尽管失业金申请人数下降和企业利润反弹支持“软着陆”叙事，但市场对美联储降息的乐观情绪可能过度。 - PCE数据若高于预期，将迅速打破这种共识，美联储在通胀控制方面的鹰派立场，特别是在特朗普总统任期内可能面临的政治压力，将使其在降息问题上更为谨慎。 - 长期来看，全球供应链冲击或地缘政治事件（如中东冲突升级）仍可能导致能源和大宗商品价格上涨，再次推高通胀，从而延缓美联储的降息周期。 Snowflake等云服务提供商因AI需求强劲而大涨，这是否标志着企业AI部署进入了新的资本开支密集期，以及“卖铲子”商业模式的持续吸引力？ - Snowflake的强劲表现以及对2026年的乐观预测，表明企业对AI基础设施（尤其是数据存储、处理和分析）的投资正加速，这并非昙花一现。 - 这强化了“卖铲子”模式的投资逻辑，即那些为AI提供底层技术和服务的公司（如云平台、数据服务、基础设施软件）将持续受益，而非所有AI应用层公司。 - 投资者应关注这些基础设施服务提供商的客户粘性、定价能力和规模效应，而非仅仅追逐AI概念股，以识别AI投资浪潮中的真正赢家。