Snowflake分析师上调预测，股价因强劲业绩飙升至52周新高
新闻要点
Snowflake Inc.（SNOW）公布了强劲的2026财年第二季度业绩，非GAAP每股收益为35美分，超出市场普遍预期的27美分。总收入同比增长32%至11.4亿美元，产品收入为10.9亿美元，均超出预期。公司股价因此在周四早盘交易中飙升近19%，创下52周新高。 多家分析机构如Citizens JMP Securities、KeyBanc Capital Markets、Wedbush、JPMorgan、Rosenblatt Securities、Goldman Sachs、Needham、Cantor Fitzgerald和BofA Securities均重申了对Snowflake的积极评级（如“跑赢大盘”、“增持”、“买入”），并显著上调了目标股价。分析师们指出，公司总剩余履约义务（RPO）同比增长33%至69.3亿美元，净经常性收入（NRR）提升至125%，主要得益于现有大型客户的工作负载迁移。 管理层上调了2026财年产品收入指引至约43.95亿美元（同比增长27%），并提高了全年运营利润率指引至9.0%。业绩增长由核心分析、新产品（如Crunchy）的出色表现、Snowpark以及AI/ML工作负载驱动。截至本季度末，每周使用AI/ML功能的客户数量增至6100家，显示出大型客户对AI/ML功能的加速采用。
背景介绍
Snowflake (SNOW)是数据云服务的领先提供商，专注于帮助企业管理、整合和分析其数据，以获得数据驱动的洞察力。该公司的数据平台支持多种工作负载，包括数据仓库、数据湖、数据工程、人工智能/机器学习和数据共享。 全球对数据驱动洞察和基于云解决方案的需求持续增长，推动了提供这些服务的公司实现显著增长和投资者关注。Snowflake所处的市场机遇巨大，预计将从2024年的1700亿美元增长到2029年的3550亿美元以上。
深度 AI 洞察
Snowflake本季度业绩的“复苏”和上调指引，除了即时财务数据超出预期外，更深层次地揭示了企业AI采纳周期的哪些关键含义？ - 这表明企业AI的早期实验正在向实质性的工作负载迁移和更深层的大型企业承诺转变，尤其对于拥有强大数据平台如Snowflake的公司而言。这意味着，尽管AI仍处于“早期阶段”，但其底层数据平台的货币化阶段正在加速。 - 这种表现也验证了将AI/ML能力直接整合到数据平台中的战略，而非将其作为孤立解决方案。客户正在寻求统一的平台来支持其AI/数据战略，从而推动了Snowflake等公司的增长。 - 此外，大型客户对AI/ML功能的采用增长（从5200增至6100）是未来收入增长的领先指标，预示着AI相关收入的持续强劲。 考虑到分析师目标价的显著上调和股价创52周新高，市场当前的热情可能忽略了哪些潜在风险？ - 竞争加剧： 超大规模云服务提供商（如AWS、Azure、GCP）正在积极构建自己的数据和AI服务生态系统，这可能对Snowflake的定价和市场份额构成长期压力。 - NRR可持续性： 尽管大型客户迁移推动的净经常性收入（NRR）改善令人鼓舞，但这种改善的可持续性仍需观察。一旦主要迁移完成，NRR增长可能面临正常化压力。 - AI/ML功能变现挑战： 随着专有模型和更广泛的AI工具变得普及，Snowflake如何将其AI/ML功能长期扩展和变现，超越初始采用阶段，是一个持续的挑战。 - 规模化增长的自然减速： 随着公司规模不断扩大，收入达到100亿美元以上，即使在强劲的市场中，维持高增长率（如30%以上）也会变得更加困难，面临自然增长减速的压力。 Snowflake在AI集成和提高运营利润率方面的表现，如何战略性地契合特朗普政府“美国优先”的科技议程，并对本土创新和数据主权产生影响？ - 本土创新与竞争力： Snowflake作为一家美国公司，在数据云和AI领域取得的进展，直接支持了特朗普政府推动美国在关键技术领域保持全球领先地位的愿景。其创新能力被视为增强美国科技产业竞争力的关键要素。 - 数据主权与安全： 随着数据成为国家战略资产，像Snowflake这样的云数据平台为企业提供了更细粒度的数据管理和合规性控制。这与“美国优先”议程中对数据安全和主权日益增长的关注相符，尤其是在与外国竞争对手的数据服务进行比较时。 - 创造高科技就业： 公司的持续增长和扩张，尤其是对研发的投入以及在AI领域的领导地位，有望在美国创造更多高薪高科技就业机会，这与提升国内就业和经济繁荣的目标一致。 - 供应链韧性： 在全球地缘政治紧张背景下，依赖本土或盟友的数据基础设施提供商，可以减少对潜在不稳定供应链的依赖，符合政府对关键技术供应链韧性的重视。