香港股市连续第三天下跌，受美团利润暴跌和英伟达前景拖累
新闻要点
香港股市周四连续第三个交易日下跌，恒生指数收跌0.8%，恒生科技指数下跌0.9%。与此同时，中国大陆股市表现较好，沪深300指数和上海综合指数均实现上涨。 中国按需服务巨头美团股价暴跌12.6%，此前公布的第二季度净利润同比骤降近97%至3.653亿元人民币，远低于预期，尽管营收增长了12%。美团将其利润下滑归因于与阿里巴巴和京东的“非理性竞争”，导致公司为争夺市场份额而采取降价策略。阿里巴巴和京东的股价也分别下跌了4.7%和5%。 金石证券研究执行董事Dickie Wong评论称，美团的降价策略虽然是为了市场份额，但损害了行业生态系统并打击了投资者情绪。此外，人工智能芯片制造商英伟达对未来前景的悲观展望，以及电动汽车（EV）行业的价格战，也进一步加剧了市场担忧，导致香港市场整体承压。中国大陆电动汽车制造商也正面临产能过剩和消费者情绪疲软的挑战。
背景介绍
这篇文章报道了2025年8月香港股市的下跌情况，主要原因是美团的利润暴跌以及英伟达对未来前景的悲观预测。美团是中国领先的按需服务平台，其业务涵盖外卖、酒店预订、共享单车等多个领域。 外卖和电动汽车行业长期以来在中国市场面临激烈的竞争。近年来，科技巨头纷纷进入这些领域，导致市场份额争夺战升级，常常以牺牲利润为代价。英伟达作为全球领先的人工智能芯片制造商，其业绩和展望通常被视为科技行业乃至全球经济景气度的重要风向标。
深度 AI 洞察
当前中国互联网服务和电动汽车行业的“价格战”是否预示着更深层次的市场结构问题？ 是的，这不仅仅是短期竞争策略，更反映出几个根本性问题： - 市场成熟与饱和： 经过多年高速增长，中国外卖和电动汽车市场正逐步走向成熟，增量空间收窄，企业不得不转向存量竞争。 - 同质化竞争严重： 多数玩家在产品和服务上缺乏显著差异化，导致价格成为争夺用户和市场份额的主要手段。 - 资本效率低下： 大量资本涌入新兴行业，催生了过剩产能和过度竞争，使得企业盈利能力普遍承压，资本回报率下降。 美团利润暴跌对中国互联网巨头的长期投资价值有何启示？ 美团的案例表明，即使是市场领导者，在激烈的竞争环境下也难以维持高利润率，这警示投资者需重新评估中国互联网巨头的增长模式和盈利可持续性： - 盈利模式的脆弱性： 过去基于补贴和规模扩张的模式已难以为继，未来更依赖精细化运营、技术创新和多元化收入来源。 - 监管风险与反垄断： 持续的价格战可能引发监管机构对不正当竞争行为的关注，进而带来政策收紧的风险。 - 估值逻辑的转变： 投资者可能需要从关注用户增长和市场份额转向更注重盈利质量、自由现金流和股东回报。 英伟达的悲观展望对全球科技供应链，尤其是对亚洲半导体行业可能产生哪些连锁反应？ 英伟达作为AI芯片市场的领导者，其展望悲观可能带来以下影响： - AI硬件需求放缓： 如果英伟达的悲观展望反映了AI芯片需求的整体疲软，将直接影响其上游供应商，包括台积电等晶圆代工厂以及存储芯片制造商。 - 库存调整压力： 产业链上下游可能面临库存积压和去库存压力，影响未来几个季度的出货量和ASP（平均销售价格）。 - 资本支出削减： 芯片制造商可能会缩减资本支出计划，从而对半导体设备制造商产生负面影响。 - 宏观经济信号： 科技巨头的谨慎态度往往预示着更广泛的经济放缓，可能加剧投资者对全球经济前景的担忧。