分析师警告：英伟达在华困境或致数十亿美元收入锐减
新闻要点
有报道称英伟达已暂停其面向中国的H20人工智能芯片的研发工作，导致该公司股价周五下跌。与此同时，中国竞争对手DeepSeek推出了一款针对本土处理器优化的升级版V3.1人工智能模型，加剧了市场竞争。 DeepSeek的新模型旨在本土芯片上运行，具备更快的处理能力、新的FP8精度格式和混合推理结构。此举凸显了北京加速技术自给自足、减少对美国技术依赖的努力。 据报道，英伟达在中国还面临日益增长的监管压力，中国官员敦促腾讯和字节跳动等本土科技巨头放弃英伟达硬件，转而选择华为和寒武纪等国内替代方案。KeyBanc Capital Markets估计，若不计中国销售额，英伟达季度收入可能减少20亿至30亿美元。 尽管面临这些挫折，英伟达股价今年仍上涨超过30%，得益于全球人工智能基础设施的强劲需求以及即将推出的Blackwell B200芯片，这可能抵消部分与中国相关的压力。中国在英伟达2024财年收入中占比13%。
背景介绍
英伟达公司是全球领先的图形处理器（GPU）制造商，其产品广泛应用于游戏、专业可视化、数据中心和人工智能领域。中国市场对英伟达至关重要，在2024财年贡献了其13%的收入。 美国政府近年来实施了出口管制，限制英伟达向中国销售其最先进的AI芯片，旨在遏制中国在人工智能领域的技术进步。这促使英伟达开发了专为中国市场定制的合规芯片，例如H20。 与此同时，中国政府大力推动技术自给自足，旨在减少对外国半导体和软件的依赖。这一政策刺激了本土AI芯片和模型开发商（如华为、寒武纪和DeepSeek）的崛起，它们正积极寻求替代英伟达的解决方案。
深度 AI 洞察
英伟达在华困境对其中长期战略和市场份额意味着什么？ - 英伟达暂停H20芯片开发，以及中国监管机构推动本土替代品，表明其在中国市场的“合规芯片”策略正面临根本性挑战。这可能迫使其重新评估在中国市场的长期定位。 - 尽管短期内全球AI需求可抵消部分损失，但若中国市场份额持续萎缩，将削弱英伟达在全球AI生态系统中的主导地位，特别是在AI模型训练数据规模和应用场景方面。 - 中国本土AI芯片和模型（如DeepSeek V3.1）的快速进步，预示着一个更加碎片化、竞争激烈的全球AI硬件市场，英伟达难以像过去那样轻松维持垄断。 中国本土AI生态系统的崛起将如何重塑全球AI供应链和技术格局？ - 中国本土AI生态系统的日益成熟，特别是DeepSeek等公司在模型优化和芯片适配方面的突破，将减少中国对西方技术的依赖，并可能形成一个独立的全球技术标准体系。 - 这将加速全球AI供应链的“去风险化”和区域化，促使跨国公司在不同地缘政治区域内建立独立的研发和生产能力。 - 从长远看，这可能导致AI技术和应用发展路径的分叉，影响全球互操作性和技术共享，并可能催生新的国际合作模式或技术联盟。 美国特朗普政府的科技竞争政策对此事件有何影响，以及未来走向如何？ - 特朗普政府对中国科技限制的持续施压，是英伟达在华困境的直接催化剂。通过出口管制和对盟友的潜在影响力，美国旨在减缓中国在关键技术领域的进步。 - 随着2025年特朗普政府的第二任期深入，预计对华科技政策将继续保持强硬，甚至可能加码。这不仅限于芯片领域，可能扩展到更广泛的AI软件和应用。 - 这种政策将持续迫使美国公司在中国市场面临两难境地，加剧“脱钩”趋势，并可能促使中国进一步投资本土创新，形成一个更具韧性的自主科技循环。