加密货币存在通胀问题
新闻要点
加密货币市场正面临“代币膨胀”问题，即代币供应量增加导致其价值稀释和区块链网络不稳定。文章指出，以太坊（Ethereum）因其第二层（Layer-2）网络无视交易量发行代币而受到批评，导致其投资吸引力下降。尽管以太坊在2022年转向权益证明（PoS）后实现了显著通缩，但2025年上半年网络活动下降，导致其EIP-1559费用销毁机制效率降低，ETH供应量预计将每年增长约0.70%。 风险投资家Nic Carter和Lekker Capital创始人Quinn Thompson均对以太坊的投资前景表示悲观。面对以太坊的困境，竞争对手如Solana、Celestia和NEAR正积极采取措施控制代币通胀，包括提案削减发行率或改革共识机制。文章强调，通过销毁代币来减少供应是提高资产价值、改善网络稳定性和吸引投资者的关键策略，BNB Chain和Avalanche等网络在这方面表现出更有效的通胀和销毁策略。
背景介绍
"代币膨胀"指的是加密货币的发行量增加，导致其供应量在市场上增加，进而可能导致代币价值的稀释和区块链网络的不稳定。以太坊在2022年通过转向权益证明（PoS）机制迈出了重要的通缩一步，旨在控制以太坊（ETH）的供应。然而，由于第二层网络（Layer-2）的代币发行缺乏监管以及网络活动下降导致销毁机制效率低下，以太坊再次面临代币膨胀的挑战。 当网络活动量低时，以太坊于2022年引入的EIP-1559费用销毁机制无法有效控制ETH的供应增长，导致其年供应量预计将增长约0.70%。这种不受控制的代币发行引发了对以太坊投资吸引力的担忧，促使其他区块链如Solana、Celestia和NEAR也开始重新评估和调整其代币通胀策略，以期通过减少供应来提升资产价值和网络稳定性。
深度 AI 洞察
代币膨胀对去中心化网络长期生存能力和投资吸引力的深层影响是什么？ - 代币膨胀削弱了去中心化网络的核心承诺：稀缺性和独立于中心化控制的货币政策。当供应量不受限制地增长时，代币作为价值储存手段的吸引力下降，动摇了投资者对未来增值的信心。 - 这不仅是价格问题，更是关于网络安全和治理有效性的深层担忧。过度通胀可能导致“悲惨螺旋”，即代币价值下降，降低验证者（矿工）的激励，从而削弱网络安全性和去中心化程度。 - 此外，它还可能引发监管机构的更多关注。如果加密货币项目无法有效管理其内部“货币”供应，可能会被视为缺乏成熟的经济模型，从而更容易受到传统金融监管的干预。 Layer-1区块链在通胀控制方面的不同方法（如销毁与货币政策调整）将如何重塑未来几年内的竞争格局和投资者偏好？ - 销毁机制（如BNB Chain和Avalanche所采用）提供了一种透明且可预测的供应减少方式，直接将网络使用量与代币稀缺性挂钩，更容易被投资者理解和信任。 - 相比之下，通过提案或治理进行的货币政策调整（如NEAR和Celestia的尝试）虽然更具灵活性，但也可能引入不确定性和治理风险，因为这些调整可能需要社区共识，且效果不如直接销毁那样立竿见影。 - 长期来看，能够证明其拥有可持续且可控通胀模型的Layer-1区块链将获得竞争优势。投资者将更青睐那些拥有明确、有效通胀控制机制（尤其是销毁机制）的网络，因为这提供了更强的价值储存属性和更稳定的投资基础。 考虑到加密项目模仿中央银行通胀的讽刺之处，这揭示了去中心化货币政策的哪些固有挑战，以及它对监管审查的潜在影响？ - 这种讽刺揭示了去中心化系统在设计和实施真正去中心化且可持续的货币政策方面的巨大挑战。理想的去中心化承诺是避免中心化机构的操纵，但当项目自身为支付验证者或激励生态系统而进行无节制发行时，本质上是在重蹈传统货币政策的覆辙。 - 这也暴露了“去中心化乌托邦”的局限性：即使没有中央银行，也存在内部激励结构导致通胀的压力。这使得“硬通货”叙事面临考验，并迫使行业重新思考其货币哲学的核心。 - 对监管机构而言，这种“内部通胀”问题提供了介入的理由。如果加密货币无法展示出比传统金融更优越的货币管理能力，监管机构可能会利用这一点来推动更严格的消费者保护和市场稳定法规，理由是加密资产并非真正“例外”。