预测：这只不可阻挡的股票将在2028年前加入英伟达、微软、苹果、亚马逊和Alphabet的2万亿美元俱乐部
新闻要点
文章预测，台积电（TSMC）有望在2028年前加入英伟达、微软、苹果、亚马逊和Alphabet等巨头，成为市值突破2万亿美元的俱乐部成员。目前台积电市值约为1.3万亿美元。这一预测基于AI革命对半导体需求的持续推动，以及台积电作为全球领先半导体代工厂的关键地位。 台积电已从主要依赖智能手机芯片转向以高性能计算（HPC）和AI芯片为主要营收来源，目前这部分业务占其销售额的60%。公司近期业绩强劲，第二季度营收同比增长44%至300亿美元，每股美国存托凭证（ADR）收益增长67%。管理层预计第三季度营收将继续保持38%的增长。 华尔街预测台积电2025年营收将达到约1220亿美元，并预计2026年和2027年营收将分别增长16%和19%。文章认为，鉴于台积电历史上的超预期表现以及AI市场加速发展的机遇，其市值可能比预期更早达到2万亿美元。此外，台积电目前28倍的往绩市盈率被认为是投资AI机遇的经济方式。
背景介绍
台积电（TSMC）是全球最大的独立半导体代工厂，为英伟达、苹果、AMD等主要科技公司生产先进芯片。近年来，人工智能（AI）的兴起对高性能计算（HPC）芯片的需求激增，台积电已将重心从智能手机芯片转向AI和HPC应用，后者目前占其收入的60%。 文章指出，目前全球市值最高的五家公司——英伟达、微软、苹果、亚马逊和谷歌母公司Alphabet——均已突破2万亿美元，并被认为是AI创新的领导者。英伟达凭借其AI GPU的领先地位，市值已达4.5万亿美元。在此背景下，市场对台积电未来增长的预期建立在其在AI芯片制造领域的核心地位之上。
深度 AI 洞察
台积电的增长路径是否受地缘政治风险低估？ - 文章强调了台积电在AI领域的“不可阻挡”的增长潜力，但并未充分探讨其运营和制造基地高度集中在台湾所带来的地缘政治风险。在特朗普政府的背景下，美中科技竞争和台湾海峡的紧张局势是持续存在的风险因素。 - 任何影响台湾地区稳定的事件，都可能对台积电的生产和全球半导体供应链造成灾难性影响，从而严重阻碍甚至逆转其市值增长。仅凭技术领先和市场需求来评估其“不可阻挡”性，可能忽略了这些非市场因素。 台积电的“有吸引力估值”是否隐含了对AI泡沫的潜在忽视？ - 文章指出台积电目前28倍的往绩市盈率“有吸引力”，是投资AI的经济方式。然而，当前AI相关股票的估值普遍较高，市场中可能存在一定程度的AI泡沫。 - 尽管台积电是AI基础设施的关键供应方，但若未来AI应用增长不及预期、或AI技术出现革命性转变导致当前芯片架构被颠覆，其估值逻辑可能面临挑战。投资者需审慎评估AI增长预期是否已充分反映在估值中，以及当前估值是否为周期性高点。 除了AI需求，还有哪些因素可能影响台积电的长期竞争地位？ - 尽管AI需求强劲，但英特尔和三星等竞争对手正积极投资于先进工艺技术，试图缩小与台积电的差距，甚至寻求超越。美国和欧洲也在推动本土半导体制造，可能通过补贴和政策吸引部分产能回流。 - 台积电的持续领先不仅依赖于技术，还取决于其客户关系、运营效率和资本支出策略。在竞争加剧和地缘政治压力下，台积电的长期护城河强度，以及其能否维持高额利润率和市场份额，都需要持续关注。