分析师称英伟达AI扩张可能在2026年推动营收达到3000亿美元
新闻要点
Cantor Fitzgerald分析师C.J. Muse上调了英伟达（Nvidia）的股价预测至240美元，并维持“增持”评级，理由是受Blackwell架构驱动的数据中心业务扩张和AI投资的快速增长。Muse预计英伟达将在8月27日公布的第二财季业绩中再次超出预期，并上调指引，预测营收为480亿美元，每股收益为1.06美元，高于市场普遍预期的458亿美元和1.00美元。数据中心销售仍是核心驱动力，Muse预计该部门将贡献429亿美元。他还预测英伟达日历年2025年的数据中心营收将达到2000亿美元，2026年达到3000亿美元，远超市场普遍预期。支撑这些预测的关键因素包括超大规模企业资本支出加速（2025年增长57%，2026年增长20%）、1.5万亿美元的全球主权AI投资以及企业对AI的日益采用。尽管承认中国市场因H20出口限制和关税面临逆风，但Muse认为大多数卖方模型已将这部分收入排除在外，因此任何意外的中国销售都可能带来上行空间。他还指出，到2025年末，英伟达的毛利率应能达到70%中段，得益于Blackwell产品的组合变化和持续的效率提升。
背景介绍
英伟达（Nvidia）是全球领先的AI芯片设计公司，其数据中心业务是核心增长引擎。文章指出，由于人工智能需求的强劲增长和英伟达新款Blackwell架构的推出，公司有望超越华尔街预期，保持其在AI基础设施领域的领导地位。Blackwell架构是英伟达GPU技术的重要进步，预计将进一步推动其在数据中心市场的收入增长。
深度 AI 洞察
分析师的乐观预测是否充分考虑了地缘政治风险，特别是特朗普政府在2025年持续对中国施加的技术限制？ - Muse的预测虽然承认了H20出口限制和关税对中国市场的影响，并声称多数模型已将其排除，但这可能低估了未来政策不确定性带来的额外风险。 - 鉴于特朗普政府对华科技竞争的持续立场，美国可能会进一步收紧对AI芯片的出口管制，甚至扩大受限制的产品范围，这可能导致英伟达在关键增长市场面临比预期更严重的营收损失。 - 此外，中国本土芯片产业在政策扶持下加速发展，长期来看可能对英伟达的市场份额构成结构性威胁，即使短期内仍依赖其技术。分析师模型可能尚未完全消化这种长期战略转向的潜在影响。 “主权AI投资”和加速的超大规模企业资本支出，对AI生态系统中的其他参与者意味着什么？ - 英伟达作为AI基础设施的核心提供商无疑是最大受益者，但这些投资的规模和广度表明，整个AI生态系统将迎来爆发式增长。 - 这将利好AI软件和应用开发商、数据服务提供商、AI模型训练公司以及提供相关配套基础设施（如电力、散热、网络）的企业。 - 长期来看，随着AI应用场景的不断拓展，对定制化芯片和边缘AI计算的需求也将增长，可能催生新的市场领导者或挑战者，促使英伟达进一步多元化其产品和服务。 英伟达毛利率达到70%中段对公司长期竞争格局和估值有何影响？ - 高毛利率是英伟达强大技术壁垒和市场定价能力的体现，尤其是在Blackwell等高端产品占比提高的情况下，这进一步巩固了其在AI芯片领域的护城龙8国际娱乐官方网址。 - 持续的高毛利率为英伟达提供了巨大的研发投入空间，使其能够保持技术领先，并加速下一代平台的开发，如Rubin。 - 然而，极高的毛利率也可能吸引更多的竞争者进入市场，包括大型科技公司自研AI芯片以及新兴的初创企业。这可能在中长期内给英伟达带来价格压力或市场份额侵蚀，需要投资者密切关注其创新速度和生态系统锁定能力。