沃伦·巴菲特正在抛售苹果和美国银行股票，并大举买入今年已下跌46%的陷入困境的医疗保健股
新闻要点
伯克希尔哈撒韦公司在2025年第二季度的13F文件中显示，该公司继续减持其最大的两项持仓：苹果和美国银行。第二季度，伯克希尔分别出售了其苹果股份的7%和美国银行股份的4%，过去一年中对这两家公司的持股已分别减少30%和41%。 与此同时，伯克希尔在本季度新建仓了美国最大的医疗保险公司联合健康集团（UnitedHealth Group），投入15.7亿美元。联合健康集团的股价今年已下跌约46%，主要原因包括医疗保险成本上升、盈利预期下调以及美国司法部对其Medicare Advantage计划涉嫌不当收费行为的刑事调查。 尽管面临挑战，伯克希尔仍认为联合健康集团具有价值投资吸引力，理由是其股价低于通常的远期市盈率和市销率，且公司拥有强大的“护城河”和稳健的资产负债表，自由现金流足以覆盖股息。
背景介绍
伯克希尔哈撒韦公司每季度向美国证券交易委员会提交13F报告，披露其股票持仓，为投资者提供沃伦·巴菲特及其团队投资策略的线索。在当前2025年，市场已处于牛市超过两年半，估值普遍偏高，而伯克希尔一直保持保守，积累了数千亿美元的现金和现金等价物。 唐纳德·J·特朗普总统在2024年11月成功连任，其政府对关税的立场可能影响了科技巨头如苹果的供应链和盈利能力。此外，巴菲特将于今年年底卸任伯克希尔首席执行官一职，由格雷格·阿贝尔接任，这一重大领导层过渡也可能促使公司采取更为谨慎的策略。
深度 AI 洞察
伯克希尔减持苹果和美国银行的真正动机是什么？ - 减持苹果可能是对特朗普政府持续的关税政策及其对全球供应链潜在影响的长期担忧。这表明伯克希尔可能预见到地缘政治风险对依赖全球化生产的科技巨头利润率的侵蚀。 - 减持美国银行可能反映了对周期性银行板块在当前高估值和潜在经济下行风险背景下的谨慎态度。即便是在“牛市”中，巴菲特也可能认为银行业的增长潜力有限，且对经济敏感性较高。 - 此外，鉴于巴菲特即将卸任CEO，这种保守策略也可能是为未来领导层过渡做准备，优先保护资本而非追求激进增长。 伯克希尔为何在联合健康集团面临多重困境时大举建仓？ - 这一举动是典型的“在血腥中买入”的价值投资策略，即在市场过度惩罚一家基本面依然稳健的公司时介入。联合健康集团虽然短期面临成本上升和司法调查，但其作为美国最大医疗保险公司的市场主导地位和“护城河”依然强大。 - 伯克希尔看重的是公司的长期盈利能力、现金流生成能力以及其在人口老龄化背景下医疗保健行业结构性增长中的核心地位，而非短期波动。股息收益率和自由现金流收益率是吸引其的显著因素。 - 这也可能表明伯克希尔认为市场对司法调查和短期盈利压力的反应过度，提供了以折扣价获得高质量资产的机会。 伯克希尔在2025年第二季度的投资行动对更广泛的市场和投资者情绪有何启示？ - 伯克希尔的现金囤积和从高估值科技/金融股向受困价值股的转变，可能预示着对当前“牛市”持续性的谨慎。这反映了一种防御性姿态，即便在市场乐观情绪高涨时也寻求安全边际。 - 这次投资也强化了对拥有强大“护城河”和稳定现金流的成熟行业领导者的偏爱，即便这些公司面临短期逆风。这可能促使投资者重新评估其投资组合中成长股与价值股的平衡。 - 伯克希尔的举动可能被视为市场顶点信号之一，鼓励投资者在追逐热门股的同时，关注那些被市场短期情绪错误定价的优质资产。