科技专家：人工智能热潮的金融影响或超互联网泡沫
新闻要点
密歇根大学教授、科技专家埃里克·戈登预测，人工智能（AI）热潮的潜在崩盘可能比互联网泡沫造成更严重的金融影响。他将当前的AI热潮描述为“数量级高估的泡沫”。 戈登以AI基础设施初创公司CoreWeave的近期市场表现为例，该公司股价在两天内下跌了33%，市值蒸发约240亿美元。尽管如此，CoreWeave的收盘价仍是其上市价格的两倍多。戈登认为，如果AI泡沫破裂，投资者遭受的损失将比互联网泡沫时期更惨重、更痛苦。他指出，CoreWeave的市值损失几乎是互联网泡沫时期标志性公司Pets.com峰值市值的60倍，这突显了当前市场中“炒作驱动型科技股”瞬间摧毁巨额财富的能力。
背景介绍
人工智能（AI）行业在2020年代中期经历了显著的快速增长，吸引了大量投资并催生了估值迅速飙升的初创企业。这种热潮伴随着对市场过热和潜在泡沫的担忧。例如，在20世纪90年代末，互联网公司也曾出现类似的繁荣，最终导致了2000年代初的“dot-com”泡沫破裂，许多公司倒闭，投资者蒙受巨大损失。
深度 AI 洞察
AI泡沫与互联网泡沫的内在差异是什么，这如何影响潜在的破坏性？ - 互联网泡沫主要基于对未来“网络经济”的愿景，许多公司缺乏清晰的盈利模式和强大技术壁垒。而AI泡沫虽然存在投机成分，但其底层技术（如GPU算力、大型语言模型）具备更强的实际应用潜力和更高的研发投入门槛。 - AI技术已深入多个行业，而非仅限于互联网消费领域，这意味着泡沫破裂可能影响更广泛的经济部门。 - 资本规模和流动性远超2000年，巨额资金涌入AI领域，一旦情绪逆转，资金撤离可能导致更剧烈、更迅速的市值蒸发。CoreWeave的案例表明，即使是相对成熟的AI基础设施公司，也可能在短时间内损失数百亿美元。 除了直接的股价下跌，AI泡沫破裂还会引发哪些更深层次的经济和投资链条反应？ - 供应链冲击： AI基础设施的过度投资，特别是对AI芯片和数据中心的巨大需求，一旦热潮消退，可能导致芯片制造商、服务器供应商等上游企业面临订单骤降、库存积压和盈利能力大幅下滑。 - 人才市场波动： AI领域高薪资和人才争夺激烈，泡沫破裂可能导致大量AI工程师失业，或引发人才流向传统行业，对创新生态系统造成长期影响。 - 风险资本市场洗牌： 大量投资于AI的风险投资基金将面临估值重创和募资困难，可能引发整个科技VC/PE市场的“寒冬”，影响未来创新融资。 - 宏观经济影响： 考虑到AI在生产力提升方面的潜在作用，如果泡沫破裂导致AI发展停滞，可能减缓整体经济的数字化转型和潜在增长率。 投资者应如何调整策略以应对AI市场的高度不确定性和潜在风险？ - 价值投资而非情绪驱动： 专注于有清晰盈利模式、强大客户基础和可持续竞争优势的AI相关公司，而非仅仅追逐概念和高估值。 - 多元化配置： 避免对单一高增长AI股票或AI主题基金的过度集中投资，通过跨行业、跨资产类别的多元化来分散风险，尤其是在当前特朗普政府持续关注关键技术领域竞争的背景下。 - 关注现金流与债务水平： 在高估值环境下，优先考虑那些拥有健康现金流和较低债务水平的公司，以应对市场下行时的流动性压力。 - 警惕“退出通道”受阻： 对于投资于未上市AI初创公司的投资者，需警惕IPO市场或并购市场可能因泡沫破裂而萎缩，导致退出困难。