纳斯达克100：安森美半导体、微芯科技在CPI数据公布后领涨反弹
新闻要点
受低于预期的消费者物价指数（CPI）数据影响，市场对美联储下月降息的预期增强，纳斯达克100指数因此攀升至新高。 科技股表现抢眼，其中安森美半导体（ON Semiconductor）、微芯科技（Microchip Technology）和恩智浦半导体（NXP Semiconductors）领涨，涨幅均超过6%。整体市场中，小型股表现最佳，罗素2000指数涨幅是标普500指数的近三倍。金融、能源和通信服务板块也表现强劲，而房地产和公用事业板块则小幅走低。 尽管降息预期升温，10年期和30年期美国国债收益率小幅上涨。贸易方面，美国总统特朗普延长了对华关税的90天暂停期，为两国进一步谈判创造了空间。市场下一步将关注生产者物价指数（PPI）和杰克逊霍尔研讨会。
背景介绍
2025年7月消费者物价指数（CPI）数据公布，整体CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨3.1%，均低于预期，这显著提振了市场对美联储在9月降息的预期。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，9月降息的可能性已升至近91%。瑞银（UBS）策略师也预计，尽管通胀可能持续，但美联储有望在年底前累计降息100个基点，并认为降息与盈利改善的结合为股市创造了有利环境。 此外，美国总统唐纳德·特朗普（Donald J. Trump）已宣布将对华关税暂停90天，旨在进一步推动贸易谈判，这为市场带来一丝缓和的贸易政策前景。
深度 AI 洞察
市场对美联储降息的乐观预期是否存在过度定价风险，尤其考虑到国债收益率不降反升的背离现象？ - 市场对9月降息高达91%的定价可能过于激进。尽管CPI数据走软，但核心CPI仍维持在3.1%的较高水平，且长期国债收益率的逆势上涨表明，债券市场可能对通胀的粘性和美联储最终的紧缩立场仍存疑虑。这种背离暗示，若通胀数据再次反复或经济增长强劲，美联储可能不会如市场预期般迅速降息，从而引发市场回调。 - 长期利率的上升也可能反映了对未来财政扩张或政府债务负担的担忧，这会限制美联储通过降息来刺激经济的空间，并可能对经济软着陆的路径构成挑战。 半导体板块在宽松预期下持续领涨，其估值和基本面支撑的持续性如何？ - 半导体行业虽受益于降息预期和芯片需求，但其周期性特征和高估值需要警惕。当前市场的乐观情绪可能过度反映了利率下降带来的估值扩张，而非基本面盈利能力的显著长期改善。 - 尽管需求趋势稳健，但全球经济增长放缓、地缘政治紧张加剧以及供应链的潜在波动仍是行业面临的风险。投资者需密切关注芯片库存水平和终端市场需求变化，以判断当前涨势是否能持续转化为可持续的盈利增长。 在全球贸易紧张局势持续背景下，特朗普政府延长对华关税暂停期的真正意图和长期影响是什么？ - 特朗普政府延长关税暂停期可能是一个策略性举动，旨在为即将到来的贸易谈判创造更积极的氛围，或在经济数据公布前避免不必要的市场波动。这并不意味着贸易紧张局势的根本性缓解，更可能是战术性的暂停，而非战略性的转向。 - 长期来看，尽管有短期缓和，但美国对中国在高科技领域的限制和贸易壁垒仍是结构性问题。投资者应关注这是否会转化为更深层次的产业政策调整，以及对全球供应链和依赖中美贸易的企业盈利产生的长期影响，而非仅仅关注短期关税的暂停。