认识有望在2028年前跻身苹果、英伟达、微软和Alphabet万亿市值俱乐部的超速增长股
新闻要点
礼来公司（Eli Lilly）的GLP-1药物替西帕肽（用于治疗2型糖尿病的Mounjaro和减肥药Zepbound）在2025年第三季度成为全球最畅销药物，营收达101亿美元，贡献了公司该季度57%的总收入和54%的整体营收增长。此增长推动礼来股价在过去五年中飙升633%，今年上涨38%，使其市值一度突破1万亿美元，目前约为9530亿美元。 尽管一些分析师因与特朗普政府达成的价格协议等原因，下调了对GLP-1市场增长的预测，但文章作者认为这种观点过于短视。作者指出，肥胖症在全球新兴市场（如中国）日益普及，且GLP-1药物的潜在应用范围正迅速扩大，包括成瘾、骨关节炎和阿尔茨海默病等多种疾病。礼来作为GLP-1市场的领导者，有望从这些扩展中大幅受益，并可能在2028年前达到2万亿美元的市值。
背景介绍
GLP-1受体激动剂是一类用于治疗2型糖尿病和肥胖症的药物，其在降低血糖和促进体重减轻方面表现出卓越疗效。礼来公司的替西帕肽（以Mounjaro和Zepbound品牌销售）在2025年第三季度超越默沙东的Keytruda，成为全球最畅销药物。 近期，GLP-1药物制造商（包括礼来和诺和诺德）与特朗普政府达成协议，大幅降低了其肥胖症药物在医疗保险（Medicare）患者中的价格，引发了市场对药物价格侵蚀的担忧。
深度 AI 洞察
GLP-1药物市场价格侵蚀的真实影响是什么？ - 表面上看，与特朗普政府达成的Medicare价格协议似乎预示着价格侵蚀和利润率下降，这可能导致分析师下调短期市场预测。然而，这一举措也可能战略性地扩大市场准入和用户基础，尤其是在受政府补贴的医疗保险人群中。 - 从长期来看，通过增加可及性，这些协议可能有助于建立GLP-1药物作为慢性病管理基石的地位，从而在更大的市场中巩固其主导地位，抵消部分短期价格压力。 除了肥胖和糖尿病，GLP-1药物的“未被充分认识”的潜在应用如何真正改变其市场规模？ - 文章强调的成瘾、骨关节炎、阿尔茨海默病甚至宠物肥胖等新适应症，如果获得批准，将使GLP-1市场从特定的慢性病治疗扩展到更广泛的健康管理领域。这不仅意味着市场规模的几何级增长，更可能改变其作为“生活方式药物”而非传统“疾病治疗药物”的市场定位。 - 这种扩展将使其从与有限竞争对手争夺市场份额，转变为开辟全新且庞大的治疗领域，从而大幅提升其潜在营收上限。 礼来公司在GLP-1市场的领导地位是否可持续，以及潜在的竞争风险和监管风险是什么？ - 礼来目前凭借替西帕肽的强劲销售占据市场领先地位，这种“先发优势”在药品市场至关重要。然而，诺和诺德等竞争对手也在积极布局，并可能推出新的GLP-1药物或改进现有产品，加剧竞争。 - 监管环境的变化，特别是未来政府对药品定价的持续干预（尤其是在选举周期或公共压力下），以及潜在的医保覆盖政策调整，都可能对礼来及整个GLP-1市场构成不确定性。长期来看，仿制药的出现也将是不可避免的风险，尽管目前GLP-1药物的专利保护尚有年限。