阿里巴巴股价上涨，AI推动云业务销售额增长34%
新闻要点
阿里巴巴公布了超出预期的第二财季（截至9月30日）营收，其核心云计算部门的销售额加速增长，推动股价上涨。公司总营收增长5%至2478亿元人民币（348亿美元），超出市场预期。云计算业务营收同比增长34%至398亿元人民币，高于预期的379亿元人民币，且增速快于上一季度的26%。 阿里巴巴首席执行官吴泳铭表示，强劲的AI需求进一步加速了其云智能集团业务，AI相关产品营收连续第九个季度实现三位数增长。尽管公司在快速商务领域的巨额投资导致整体调整后息税前利润（EBITA）同比下降78%至91亿元人民币，但投资者似乎忽略了这一利润下滑，转而关注云业务和中国核心电商业务的加速增长。中国电商业务营收同比增长16%，快速商务营收更是飙升60%。
背景介绍
阿里巴巴集团正处于关键战略转型期，旨在通过聚焦AI和云计算等高增长领域来重塑其增长轨迹。此前几年，公司曾面临中国国内监管收紧、电商市场竞争加剧以及全球经济不确定性等多重挑战，导致其股价承压。 2025年，随着全球AI技术军备竞赛的白热化，阿里巴巴加大了对AI模型和基础设施的投资，将其视为推动云业务增长和提升核心电商竞争力的关键。公司在AI领域的投入，如Qwen大模型的开发及其应用Qwen App的推出，反映了其在技术创新和市场份额争夺上的决心，这对于其未来的盈利能力和市场地位至关重要。
深度 AI 洞察
阿里巴巴的AI投资是否能持续转化为盈利增长，而非仅仅是营收增长？ - 尽管云业务营收因AI需求而加速增长，且AI相关产品实现三位数增长，但需警惕这部分增长的利润率贡献。高额的AI基础设施投入（过去四个季度已达1200亿元人民币）可能在短期内压缩整体利润空间。投资者应审视其资本支出回报率和AI业务的单位经济效益。 - 长期来看，AI若能有效提升云服务的附加值、吸引更多企业级客户并实现规模效应，则有望转化为可持续的利润增长。但这需要时间，并面临激烈的市场竞争。 快速商务业务的巨额投入对阿里巴巴的整体战略意义何在，投资者应如何评估？ - 快速商务虽然短期内拖累了整体盈利（导致调整后EBITA下降78%），但其营收飙升60%并显著提升了淘宝App的月活跃消费者数量，表明这是阿里巴巴在与新兴竞争对手争夺用户心智和市场份额的关键战役。 - 这种投资可以被视为防御性战略，旨在巩固其在中国核心电商市场的主导地位，防止用户流失。投资者需关注其单位经济效益的“显著改善”是否能持续，以及何时能达到盈亏平衡点，并最终贡献利润。 在中国AI和云计算领域，阿里巴巴面临的最大挑战和机遇是什么？ - 挑战： 政策不确定性、数据安全与隐私监管、国内技术巨头（如华为、百度、腾讯）的激烈竞争，以及地缘政治紧张局势可能对上游供应链（如高端AI芯片）造成的影响。此外，AI人才的争夺也日益激烈。 - 机遇： 中国庞大的市场规模、快速增长的企业数字化转型需求、政府对新兴技术的支持，以及阿里巴巴在云基础设施、数据积累和算法方面的先发优势。若能有效整合AI能力至其电商生态，将进一步提升用户体验和运营效率。