软银股价暴跌，谷歌Gemini引发对OpenAI竞争力的担忧
新闻要点
软银集团股价周二跌至2个半月低点，此前由于市场担忧Alphabet最新的Gemini人工智能模型可能加剧OpenAI（软银最重要的投资之一）面临的竞争压力，股价已连续两日大幅下挫。该股在东京交易中下跌高达11%，此前在日本长周末前已下跌10.9%，两天跌幅合计超过20%。 尽管日本几家与AI相关的股票上涨，但软银的下跌却是个例外。投资者担忧OpenAI的ChatGPT与谷歌新发布的Gemini之间的竞争力。包括Salesforce首席执行官马克·贝尼奥夫在内的业界人士表示将转向Gemini 3。 软银对OpenAI的重仓投资成为投资者情绪的关键。该集团上月据报批准了对OpenAI 300亿美元投资的最后一批款项，若OpenAI未能在年底前完全转变为营利性实体，承诺可能缩减至200亿美元。OpenAI近期完成了资本重组，将商业部门重组为一家公共利益公司。此外，OpenAI承诺在未来五年内投入逾1万亿美元，这一目标被许多分析师认为不切实际，因为该公司尚未盈利。投资者迈克尔·伯里指责OpenAI是AI生态系统中循环融资网络的“关键环节”。
背景介绍
软银集团以其“愿景基金”闻名，该基金是全球最大的科技投资工具之一，专注于对新兴科技公司进行大规模投资，如英国芯片设计公司Arm和美国AI巨头OpenAI。软银的投资策略伴随着高风险和高回报，其股价波动性较大。 OpenAI成立于2015年，最初以非营利组织形式运营，旨在推进友好型人工智能。其开发的ChatGPT等生成式AI模型在2023年引起轰动，引发了全球AI热潮，并吸引了包括微软在内的巨额投资。谷歌长期以来一直是AI研究领域的领导者，其Gemini系列模型是其在生成式AI领域与OpenAI竞争的关键产品。
深度 AI 洞察
市场对Gemini 3的强烈反应，究竟揭示了AI投资格局的哪些深层信息，特别是对软银和OpenAI而言？ - 市场对AI领域的竞争格局极度敏感，存在“赢家通吃”的预期。谷歌Gemini 3的发布及其迅速的市场采纳（如Salesforce CEO的转向）直接挑战了OpenAI在生成式AI领域的领先地位，这对于将大部分赌注押在OpenAI上的软银而言，意味着巨大的集中风险。 - OpenAI的估值和未来增长高度依赖于其技术领先性和市场份额的维持，而现在这一基础正受到强劲挑战，可能导致对其长期盈利能力和市场支配力的重新评估。 OpenAI雄心勃勃的支出目标和寻求政府支持的报道，与软银作为主要风险投资支持者的投资逻辑有何冲突？ - OpenAI高达1万亿美元的支出目标对于一个尚未盈利的实体来说，极其激进且面临巨大的资金压力。寻求政府支持的信号可能表明其纯粹的商业模式存在可持续性挑战，或者试图将部分研发和基础设施成本转嫁给公共部门。 - 对于软银等私人投资者而言，这改变了投资风险回报的性质：原先纯粹的市场驱动型增长，可能转变为部分依赖政府补贴或政策扶持，这使得投资回报周期更长、不确定性更高，并可能稀释未来私有股权的价值。 迈克尔·伯里关于AI生态系统“循环融资”的指控及其潜在影响是什么？ - 伯里的指控暗示AI领域的繁荣可能部分建立在非可持续的资本循环之上，即资金在少数头部公司和相关生态系统参与者之间流动，以支撑高估值，而非完全由实际的、独立的商业收入驱动。 - 如果这种“循环融资”现象普遍存在，一旦外部资金流入放缓或市场情绪逆转，整个AI生态系统的估值泡沫可能迅速破裂，对像软银这样在AI领域大举投资的集团将造成灾难性影响。这要求投资者审慎区分真正的创新价值和由资本推动的估值膨胀。