ICRA称印度企业在2026财年第三季度营收预计增长8-10%，并解释了原因
新闻要点
评级机构ICRA预计，印度企业在2026财年第三季度（Q3 FY26）的营收将同比增长8-10%，略低于Q2 FY26的9.2%。这一增长主要得益于稳健的农村需求和城市消费的初步复苏迹象，以及原油和煤炭等投入成本的下降，后者有望使营业利润率扩大50-100个基点。因此，印度企业的信用指标预计将略有改善，利息覆盖率将升至5.3-5.5倍。 报告指出，商品及服务税（GST）税率合理化、2025财年联邦预算中的所得税减免、印度储备银行在2025年2月至11月间累计降息100个基点以及食品通胀缓解，都将提振城市消费。然而，地缘政治紧张局势和美国的高额关税继续对农用化学品、纺织品、汽车及零部件、海产品、宝石和IT服务等出口导向型行业造成负面影响。报告还提到，Q2 FY26营收增长受到季节性因素（如油气、航空、电力行业疲软）和消费者因GST合理化预期而推迟购买的影响。未来，尽管全球不确定性犹存，私人资本支出仍将保持审慎，但电子、半导体、数据中心和电动汽车等领域预计将继续吸引投资。
背景介绍
印度经济在2025年持续展现韧性，得益于强劲的国内需求和政府对基础设施的持续投入。印度储备银行在2025年多次降息，以支持经济增长并应对通胀压力，这与全球其他主要央行在通胀缓解后的宽松周期相符。印度政府也通过财政政策，如所得税减免和商品及服务税（GST）税率合理化来刺激消费和投资。 然而，在全球贸易保护主义抬头，特别是唐纳德·J·特朗普总统领导下的美国政府对包括印度在内的多个贸易伙伴实施高额关税的背景下，印度的出口导向型行业面临显著挑战。这些关税旨在重塑全球供应链，并可能导致一些印度出口商的利润率受压或市场份额下降。ICRA作为印度领先的信用评级机构，对印度企业的财务表现进行定期评估，其报告是衡量印度企业健康状况和经济前景的重要指标。
深度 AI 洞察
印度国内需求复苏的可持续性如何，尤其是在全球贸易紧张局势持续的情况下？ - 尽管ICRA预测消费需求将继续推动经济增长，但城市消费的“初步复苏迹象”需要谨慎评估。减税和降息等政策刺激是短期利好，但若就业市场复苏乏力或全球经济下行进一步抑制出口收入，其长期效果可能受限。 - 农村需求的韧性是关键支柱，但其可持续性高度依赖于正常的季风降雨和农产品价格的稳定性。气候变化模式和全球食品价格波动可能带来不确定性。 美国关税对印度经济的长期战略影响是什么，印度企业如何应对？ - 特朗普政府的关税政策并非短期现象，而是旨在重塑全球供应链，优先考虑美国本土生产。印度出口商面临的不仅是成本压力，更是市场准入和全球竞争力的结构性挑战。 - 印度企业可能被迫加速供应链多元化，减少对美国市场的依赖，并寻求新的贸易伙伴。同时，通过提高国内附加值、技术升级和产品创新来提升竞争力，以应对外部压力。 - 关税也可能促使印度政府进一步强化“印度制造”政策，鼓励本土生产和消费，从而在一定程度上抵消出口受阻的影响。 印度私人资本支出为何保持谨慎，这如何影响长期增长潜力？ - 报告指出，私人资本支出因全球不确定性和关税相关模糊性而保持“审慎”，这表明企业对未来投资回报的信心不足。尽管政府资本支出提供支持，但私人部门的犹豫可能限制经济的内生增长动力。 - 资本支出放缓可能导致产能扩张不足，从而在中长期内限制印度应对全球需求复苏时的供应能力，并可能阻碍技术升级和生产效率的提升。 - 投资流向电子、半导体、数据中心和电动汽车等特定战略领域，表明国家和企业层面都在优先发展新兴产业，以期实现经济转型和升级，但这些领域的投资能否弥补传统行业的不足仍有待观察。