周期性股票闪耀之时已到？
新闻要点
BNY团队最新分析指出，尽管宏观经济存在不确定性，周期性股票正迎来显著上涨，表现优于防御性板块，且高贝塔股票已创年内新高。这一现象表明市场情绪正变得更加乐观，股市上涨正从传统科技巨头向更广泛的领域扩展。 文章以BNY Mellon Dynamic Value ETF（BKDV）为例，说明了如何通过价值策略捕捉周期性股票的上涨机会。BKDV是一只主动管理型基金，通过结合量化和基本面研究，重点投资于具有内在价值、稳健业务基本面和积极业务动能的公司。截至2025年10月31日，该基金投资组合中约39%的资产配置于金融和工业等周期性行业，同时保持其他行业的多元化配置，以在利用周期性动能的同时分散风险。
背景介绍
2025年初，面对宏观经济不确定性，投资者普遍转向防御性板块以寻求避险。然而，近期市场动态显示，风险偏好可能正在发生转变，资金开始流向对经济周期更为敏感的周期性股票。 周期性股票通常指那些其业绩和股价与整体经济表现高度相关的公司，例如工业、材料、金融和非必需消费品等行业。当经济增长前景改善时，这些公司的盈利能力往往会显著提升。相反，防御性股票（如公用事业、医疗保健、必需消费品）的业绩则相对稳定，受经济波动影响较小。
深度 AI 洞察
周期性股票上涨的深层驱动力是什么？ - 表面上看是市场乐观情绪，但其背后可能反映了对特朗普政府第二任期政策的预期或实际影响。特朗普总统的政策倾向于放松监管、减税和基础设施支出，这些通常会直接利好工业、金融和能源等周期性行业。 - 此外，全球供应链的逐步恢复和能源成本的稳定化，可能正在改善制造业和服务业的运营环境，为周期性公司的盈利能力提供了结构性支撑。 当前周期性股票的强势表现是否可持续，主要风险点在哪里？ - 持续性取决于全球经济复苏的韧性和美国国内政策的执行效果。如果通胀压力重燃导致美联储采取更激进的紧缩政策，或地缘政治紧张局势升级，都可能迅速逆转市场情绪。 - 此外，过度依赖“高贝塔”策略可能在市场快速调整时面临更大风险，因为这些股票的波动性通常更高。 对于寻求周期性敞口的投资者，ETF策略有何独特性？ - ETF，特别是主动管理型ETF如BKDV，能够提供分散化的周期性行业敞口，而非仅限于单一股票，从而降低个股风险。 - 主动管理型基金经理可以通过其选股过程，在周期性板块中筛选出那些基本面扎实、估值合理且具备增长潜力的公司，而非盲目追逐整个板块，这在宏观不确定性犹存的环境下尤为重要。