2026年值得关注的三只减肥药股票
新闻要点
摩根士丹利预测，全球减肥药市场将从2024年的150亿美元增长到2035年的1500亿美元，这得益于供应扩大、对心脏病和肾病等其他疾病的临床益处以及雇主药物覆盖范围的扩大。目前，全球1.3亿符合条件的人口中有11%正在服用减肥药。 然而，业内专家Nazar Hembara指出，市场正在从“新奇阶段”转向“执行、规模、成本控制和生态系统”，类似于2015-2016年的智能手机市场，预示着定价压力和更高的执行风险。雇主和支付方越来越关注药物的可持续成本和长期效益，而不仅仅是减重效果。 文章推荐了三只减肥药股票：诺和诺德（Novo Nordisk）在2025年股价大幅下跌后，因特朗普政府达成协议以更低价格将GLP-1药物纳入医保和医疗补助，并推出直销低价策略，展现出长期价值。礼来（Eli Lilly）凭借Mounjaro和Zepbound的强劲增长，第三季度收入飙升，并成为首家市值突破1万亿美元的医疗保健公司。维京治疗公司（Viking Therapeutics）作为一家小型公司，其VK2735药物在二期临床试验中表现出色，且已完成三期招募，被视为在该领域具有潜在收购价值的“非对称押注”。
背景介绍
减肥药市场正经历爆发式增长，摩根士丹利预计其规模将从2024年的150亿美元跃升至2035年的1500亿美元。这一增长主要由全球范围内对肥胖症药物日益增长的需求驱动，同时这些药物在治疗如心脏病和肾病等其他疾病方面展现出的额外临床益处也加速了其普及。 当前，全球1.3亿符合条件的患者中有11%正在服用减肥药，其中美国占比20%，其他国家占比10%。然而，随着市场日益成熟，行业关注点正从最初的“新奇效应”转向对药物可得性、生产规模、成本控制和整个生态系统的有效管理。这种转变预示着未来市场竞争将加剧，对药企的运营能力提出更高要求。
深度 AI 洞察
特朗普政府与药企的降价协议对减肥药市场有何深层影响？ 该协议超越了简单的降价行为，可能预示着美国政府在关键、高成本药物领域更积极的定价干预模式。对于投资者而言： - 这可能会为其他高需求、高价位药物类别设定一个先例，预示着政府在医保和医疗补助等公共项目中的议价能力增强。 - 药企尽管短期内面临单价下降，但通过扩大联邦医保/医助覆盖范围，市场准入将大幅提升，可能带来销量增长以弥补价格损失。 - 降低患者自付成本也有助于减少患者和支付方的抵触情绪，长期来看有利于市场渗透率的提高。这是特朗普政府在第二个任期内优先关注消费者可及性的体现。 减肥药市场从“新奇阶段”转向“执行、规模、成本控制”如何影响竞争格局和并购前景？ 这种转变是市场成熟的必然结果，对不同规模的药企有着迥异的影响，尤其体现在并购策略上： - 市场将更青睐那些已证明具备大规模生产、分销和有效成本管理能力的成熟制药巨头（如礼来、诺和诺德）。这些公司能够更好地应对定价压力和支付方的严格审查。 - 对于拥有强大后期临床数据但缺乏规模的小型生物技术公司（如维京治疗公司），它们将成为大型制药公司重要的收购或合作目标，后者可通过收购快速填补产品线、获取创新资产并规避内部研发的风险。辉瑞收购Metsera的代谢项目即是例证。 - 缺乏差异化产品或无法有效规模化的公司将面临被淘汰的风险，市场整合将加速。 考虑到快速增长和支付方审查，减肥药市场的长期可持续性风险是什么，企业如何缓解这些风险？ 尽管市场前景广阔，但潜在的长期风险不容忽视，企业需采取策略性应对： - 成本螺旋上升的风险： 减肥药的高昂治疗费用可能导致医疗系统开支不可持续，引发支付方（如雇主和保险公司）进一步限制覆盖或要求更大幅度的降价。企业需致力于降低生产成本并探索创新的价值定价模式。 - 超越简单减重的临床证明： 支付方将越来越要求药物不仅能减重，还能提供明确的长期健康益处，例如降低心血管事件、改善糖尿病并发症等，以证明其成本效益。企业需积极投资于扩展性临床试验来证明这些更广泛的益处。 - 竞争加剧与创新压力： 随着更多产品进入市场，竞争将推高研发成本并压低利润率。企业必须持续投入新一代药物的研发，开发更有效、副作用更少、给药更便捷的产品，以保持竞争力。