MSCI指数或将剔除加密货币国库公司，高管警告称可能性大
新闻要点
根据一位分析师的说法，如果MSCI指数决定在明年1月将加密资产国库公司（DATs）排除在外，这些公司可能会面临“巨大压力”，且这种可能性很大。MSCI指数已于10月就此进行咨询，重点关注那些资产负债表中50%以上为加密资产的公司。 MSCI的反馈显示，DATs“表现出与投资基金相似的特征，而投资基金目前不符合指数纳入条件”。澳洲加密交易所BTC Markets的金融主管Charlie Sherry认为，MSCI排除DATs的可能性“非常大”，因为指数只有在倾向于某个方向时才会进行此类咨询。 如果MSCI决定排除DATs，追踪指数的基金将被迫出售相关股票，这将给受影响的公司带来“巨大压力”。初步名单包括38家加密公司，如MicroStrategy、Sharplink Gaming以及加密矿企Riot Platforms和Marathon Digital Holdings。摩根大通分析师警告称，如果MSCI推进此举，MicroStrategy可能损失28亿美元。 Sherry表示，目前尚不清楚MSCI的决定是否会影响其他指数提供商。然而，他补充说，围绕公司分类的更清晰规则最终将有益于加密领域，因为它能消除不确定性并增强长期机构信心，即使短期内会给以比特币持有为基础的股票带来不适。
背景介绍
MSCI（摩根士丹利资本国际）是全球领先的股票、固定收益和对冲基金市场指数提供商，其指数被广泛用于机构投资者衡量业绩和构建指数追踪基金（如ETF）。将加密货币作为主要资产持有并将其纳入传统股票指数，对MSCI来说是一个相对较新的挑战，因为它涉及到资产分类和风险管理的核心原则。 数字资产国库公司（DATs）是指那些将大部分资产负债表投资于加密货币（尤其是比特币）的公司。MicroStrategy是其中最著名的例子，该公司采取了积极的比特币积累策略。这种策略在过去一年中被一些人视为资本市场的创新，但其波动性也带来了新的评估需求。 截至2025年，加密货币市场尽管经历波动，但机构兴趣和监管审查持续增长。包括美国总统唐纳德·J·特朗普在内的全球领导人及其政府对数字资产的立场，在塑造更广泛的金融市场和监管环境方面发挥着重要作用，这间接影响了指数提供商的决策。
深度 AI 洞察
MSCI此次审查的根本驱动力及其对传统金融机构策略的长期影响是什么？ MSCI此举反映了传统金融体系在“everything is adoption”阶段后，对加密资产风险敞口的重新审视和风险偏好收紧。 - 核心驱动力是维护其指数作为“可预测商业基本面”基准的纯粹性，而非对波动性资产或投资工具的敞口。 - 这标志着从早期对加密创新持开放态度，转向更保守、更严格的分类框架，旨在保护被动型基金投资者免受非传统商业模式固有高波动性的影响。 - 从长远来看，这可能会促使传统金融机构在评估和投资具有重大加密敞口的公司时，采取更加谨慎和分层的策略，区分纯粹的科技创新者和将加密作为核心资产的投机性实体。 - 它还可能促使其他指数提供商重新评估其方法论，尽管不一定会同步行动，但会加强“传统”与“加密”之间的界限。 对于那些将大量加密货币作为资产的公司，MSCI的决定将如何重塑它们的融资策略和市场定位？ 如果MSCI决定排除DATs，这将迫使这些公司重新考虑其市场定位和资本吸引策略。 - 专注于比特币或加密资产储备的公司，如MicroStrategy，可能会面临来自传统指数基金的持续抛售压力，从而影响其股价表现和市场流动性。 - 这可能促使一些公司重新评估其资产负债表结构，以避免被贴上“加密国库”的标签，例如，降低加密资产在其总资产中的比例，或将其加密持有量隔离到专门的子公司。 - 它们可能需要转向新的融资渠道，例如专注于加密原生投资者的私募或代币发行，而不是依赖于传统股票市场的广泛认可。 - 长期来看，这可能加速传统股票市场和加密资本市场之间的进一步分化，各自形成更明确的投资类别和生态系统。 此举对全球加密货币市场和相关监管环境有何更深层次的信号意义？ MSCI的决定不仅是指数调整，更是对全球加密货币市场成熟度和监管态度的重要信号。 - 它表明，尽管加密货币被视为一种资产类别，但其在传统公司财务中的角色仍被视为具有潜在颠覆性，且需要谨慎对待。 - 这可以被解读为监管机构和传统金融机构对加密市场风险管理日益关注的一个侧面印证，特别是在防范系统性风险方面。 - 虽然短期内可能对特定加密相关股票造成压力，但从长远看，通过促使更清晰的分类和监管框架，这可能有助于提升机构投资者对整个加密生态系统的信心。 - 这也可能加速对“什么是真正的商业公司”与“什么是投资工具”的监管定义，从而影响未来加密资产的法律地位和金融产品设计。