高盛称，随着对关键人工智能组件EUV的需求飙升，ASML到2030年营收或将大幅增长
新闻要点
高盛分析师预测，随着对作为人工智能基础设施关键组件的极紫外线（EUV）技术需求的不断升级，ASML控股公司（ASML）的营收到2030年可能比预期翻一番以上。ASML是唯一能够大规模生产EUV设备的公司，这项技术对于生产经济高效的先进存储芯片至关重要，而这些芯片是处理和存储复杂人工智能工作负载的必要条件。 分析师们指出，先进人工智能需要更小、更强大的芯片和更精确的电路，ASML作为领先光刻工具的独家制造商，对于生产所有类型的人工智能芯片——包括逻辑、存储和模拟芯片——都不可或缺。在高盛最乐观的情景下，ASML的营收到2030年可能在公司指导区间中点基础上增长59%，需要104台EUV机器。尽管荷兰与中国之间存在紧张关系，ASML仍致力于深化与包括中国在内的亚洲芯片合作伙伴的关系，同时严格遵守全球贸易法规。
背景介绍
ASML控股公司是全球半导体行业的关键参与者，以其先进的光刻系统而闻名，这些系统是制造集成电路（芯片）的核心。其中，极紫外线（EUV）光刻技术代表了芯片制造的尖端，能够生产具有极小特征的芯片，这对高性能计算，特别是人工智能应用至关重要。 目前，ASML在EUV光刻设备市场拥有垄断地位，没有其他公司能够大规模生产这种复杂的系统。随着人工智能技术在2025年及以后持续快速发展，对更强大、更高效芯片的需求呈指数级增长，这直接推动了对EUV设备的需求。尽管存在地缘政治紧张局势，特别是美国及其盟友对中国技术出口的限制，但ASML在全球半导体供应链中的独特地位使其成为许多国家和地区的关键战略资产。
深度 AI 洞察
ASML的“护城河”能否抵御地缘政治逆风，并长期保持其垄断地位？ - ASML在EUV技术上的独家地位是其估值的核心驱动力，但这种垄断性也使其高度暴露于地缘政治风险。 - 尽管ASML管理层声称短期内对华业务不受影响，但美国特朗普政府及其盟友可能施加的额外出口管制，特别是针对前沿AI芯片制造的管制，可能会在长期内显著限制ASML向中国市场的出货。 - 这种限制可能促使中国加速本土光刻技术的研发，尽管追赶ASML的技术差距巨大，但长期来看，地缘政治压力可能会侵蚀其市场份额，或至少迫使其进行市场策略调整。 高盛的营收预测是否充分考虑了AI芯片需求波动的潜在风险？ - 高盛的乐观预测基于对AI芯片需求持续强劲增长的假设，这在短期内是合理的。 - 然而，AI技术发展路径仍存在不确定性，例如新的计算范式或材料科学突破，可能改变芯片设计和制造的需求，从而影响对EUV的需求。 - 此外，全球经济周期性放缓或宏观经济逆风可能导致数据中心资本支出削减，进而影响ASML的设备订单，导致营收增长的波动性高于预期。 ASML深化亚洲合作，特别是与三星和SK海力士的合作，对其在AI时代的战略意义是什么？ - ASML与领先存储芯片制造商的紧密合作，确保了其EUV技术在AI存储解决方案中的早期整合和优化，巩固了其在AI价值链中的核心地位。 - 这不仅仅是设备销售，更是技术协同和联合研发，使得ASML能够更好地理解并响应未来AI芯片发展对EUV技术的新要求。 - 这种深度的合作也有助于ASML在面对潜在的西方对华技术限制时，能够通过加强与其他主要芯片生产国的关系来分散风险，并维持其全球供应链的韧性。