黄金价格将走向何方？专家如是说
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新闻要点
黄金价格近期表现出波动性，但目前正在反弹，主要受到强劲投资需求的推动，尤其是来自北美ETF的需求。这种贵金属在10月份曾达到每盎司4,360美元的高点，随后有所下跌，目前已回升至约4,260美元。瑞银预测，如果政治或金融市场风险升级，金价可能进一步升至4,700美元。 关键需求驱动因素包括持续的经济不确定性、不明朗的地缘政治前景以及黄金作为避险资产的吸引力。尽管美国联邦政府近期结束了停摆，但未来的资金辩论（立法仅至1月30日）带来了新的风险。此外，最高法院对特朗普总统关税政策的质疑也制造了不确定性，进一步支撑黄金。美联储降息的可能性、美元走弱以及全球政府债务高企，预计也将推动今年全球黄金需求达到2011年以来的最高水平。
背景介绍
黄金长期以来被视为对冲通胀、经济不确定性和地缘政治风险的避险资产。在2025年，全球经济面临多重挑战，包括高通胀压力、主要央行货币政策的不确定性以及持续的地缘政治紧张局势。 美国国内政治环境也为市场带来了额外的波动性，例如本月早些时候联邦政府的停摆。此外，特朗普总统在连任后的政策，特别是其贸易关税策略，正面临法律审查，这可能对国际贸易关系和全球市场情绪产生重大影响。这些因素共同营造了一个有利于黄金等避险资产投资的环境。
深度 AI 洞察
当前金价反弹的真实驱动因素是什么，而非仅仅是表面上的“避险”需求？ - 表面上是避险需求，但深层驱动力是系统性风险规避和宏观经济政策失衡。美联储降息预期、美元潜在走弱及全球高企的政府债务，暗示了对全球货币体系稳定性的担忧，促使机构投资者寻求黄金作为货币对冲。 - 美国国内政治僵局，尤其是政府拨款法案的反复拉锯和特朗普政府贸易政策的法律挑战，暴露了政策可预测性的结构性缺陷，这远比短期经济波动更能驱动对黄金的长期配置需求。 - 零售需求（如Costco的黄金业务增长）表明，普通民众对传统金融体系的信任度可能正在下降，或至少在寻求超出银行存款和传统股票投资的替代保值手段，这预示着更广泛的资本配置转向。 UBS预测金价可能达到4700美元，这在多大程度上反映了市场对未来政治和金融风险的预期，而非仅仅是基于历史走势的线性推断？ - 这一预测并非简单的线性外推，而是建立在对美国国内政治不确定性加剧和全球经济系统脆弱性评估的基础之上。政府拨款僵局的重演风险，以及最高法院对关键经济政策（如IEEPA关税）的干预，都表明政策环境的“尾部风险”正在上升。 - 此外，全球地缘政治紧张局势未能实质性缓解，加之主要经济体为刺激增长可能采取的进一步宽松政策，都为黄金创造了有利条件。4700美元的预期可能隐含了对“非典型”风险事件发生概率的更高权重，例如美元作为全球储备货币地位的长期侵蚀或主要经济体间的贸易战升级。 最高法院对特朗普总统关税政策的质疑，对全球贸易和投资者信心有何更深层次的含义？ - 这不仅仅是特定关税政策的合法性问题，更深层次反映了美国行政权力在经济政策制定上面临的宪法制衡。如果最高法院限制总统在国际紧急状态下使用IEEPA的权力，将削弱未来美国政府快速应对贸易冲突或地缘政治危机的能力。 - 对投资者而言，这意味着美国贸易政策的路径将更加不确定和复杂。政策制定可能需要更长时间的国会批准，从而增加了不确定性溢价。这种不确定性可能抑制长期跨国投资，并促使企业重新评估其供应链布局，进一步推动全球贸易格局的碎片化。