航运巨头马士基上调业绩预期，首席执行官称全球贸易表现出超预期的韧性
新闻要点
丹麦航运巨头马士基公布第三季度营业利润超出预期，达到26.8亿美元，高于分析师预测。因此，该公司将全年营业利润预测的下限上调至90亿至95亿美元，并将2025年全球集装箱市场运量增长预测提高到约4%。 首席执行官文森特·克莱尔将此归因于各地需求的韧性（包括美国市场的复苏）以及在通胀压力下对成本的有效控制。克莱尔还表示，关于“全球化终结”的说法“为时过早”，全球贸易和经济一体化正在增长，主要驱动力是中国强大的制造业。
背景介绍
马士基作为全球最大的集装箱航运公司之一，其业绩和展望常被视为全球贸易健康状况的晴雨表。其业务覆盖海运、陆运和物流服务，因此对全球供应链和经济活动有着广泛的洞察。 在当前（2025年）全球经济面临多种不确定性，包括地缘政治紧张、通胀压力以及主要经济体增长放缓担忧的背景下，航运业的韧性备受关注。马士基此番上调指引，提供了对全球经济活动和消费者需求的最新视角。
深度 AI 洞察
马士基的乐观展望是否掩盖了全球贸易的深层结构性变化？ 马士基首席执行官的“全球化未死”论调，尽管基于短期数据，却可能忽略了贸易流向和性质的长期演变。特朗普政府的持续“美国优先”政策，以及全球供应链的“友岸外包”和“近岸外包”趋势，正悄然重塑国际贸易版图。 - 马士基所见的“韧性”可能更多反映了库存补充周期或疫情后特定商品需求的暂时性反弹，而非全球化全面复苏。 - 跨国公司在寻求供应链多元化和安全性的压力下，可能会将部分生产从长期依赖的亚洲市场（尤其是中国）转移到其他地区，这将在未来几年逐步改变航运路线和货运量结构。 - 尽管中国制造业仍是引擎，但其在全球供应链中的角色正从“世界工厂”向“世界市场”和高科技制造中心转型，这可能会导致出口商品结构的变化，对航运业提出新的要求。 中国制造业的持续强大对全球航运业和相关投资有何战略意义？ 马士基强调中国作为“制造强国”的持续增长是全球贸易韧性的主要引擎，这具有深远的战略含义，尤其是在西方试图“去风险化”的背景下。 - 中国制造业的效率和规模优势短期内难以被取代。这意味着依赖全球供应链的企业，在成本和效率考量下，仍将大量采购中国产品，从而支撑主要航运路线的货运量。 - 投资者应关注那些与中国出口产业链深度绑定，但同时也在积极探索区域化供应链布局的航运和物流公司。这些公司具备更强的适应性和风险对冲能力。 - 此外，中国国内消费市场的崛起和内循环战略的深化，将推动更多高价值商品的进口和国内流通，这为专注于区域内航运和物流服务的公司提供了增长机会。 航运股短期下跌与长期乐观展望之间存在何种市场错配或信号？ 马士基上调全年指引，股价却下跌超过6%，这表明市场可能存在对未来增长可持续性的疑虑，或对行业特定风险的定价。 - 市场可能担忧航运业运力过剩问题在长期内会重新浮现，利润率面临压力，即使短期需求弹性也难以完全抵消。 - 投资者可能在评估马士基的成本控制能力是否能持续抵御高通胀，以及全球经济衰退的长期风险是否被充分计入股价。 - 股价下跌也可能反映了部分投资者对“全球化未死”这一判断的怀疑，认为地缘政治和保护主义带来的结构性逆风最终将限制全球贸易的增长潜力。