比特币跌破10.1万美元：分析师称BTC根据基本面被“低估”
新闻要点
比特币价格本周下跌超10%至100,800美元，与纳斯达克100期货的下跌趋势一致，反映出风险资产面临的压力。历史数据显示，当纳斯达克指数单日跌幅超过1.5%时，比特币有75%的概率录得负回报，平均跌幅为2.4%。 尽管宏观经济存在阻力，但分析师认为比特币的价格疲软并非完全由基本面支撑，金融状况依然宽松，且股票市场近期创下历史新高。Ecoinometrics强调，目前的下跌更多是受情绪驱动，而非结构性因素。 现货比特币ETF的资金流入自10月初以来显著放缓，过去四周累计流出约15亿美元，尽管总体净流入仍为正，表明长期投资者需求依然坚韧。链上指标显示卖压有所缓解，长期积累强劲，稳定币供应比率（SSR）降至历史性流动性转折点区域，预示着潜在的反弹，但连续的SSR反弹动能正在减弱。
背景介绍
比特币作为最大的加密货币，其价格走势常与传统风险资产（如纳斯达克指数）表现出一定关联性，尤其是在宏观经济压力时期。尽管如此，支持者认为其内在价值和“数字黄金”的叙事使其在长期内具备独立的基本面支撑。 现货比特币ETF的推出是2024年加密市场的重要里程碑，为机构和散户提供了更便捷的比特币敞口，其资金流向成为衡量市场情绪和机构需求的关键指标。链上指标，如稳定币供应比率（SSR）和交易所储备，则提供了市场供需和投资者行为的独特视角，常被用来预测潜在的市场转折点。
深度 AI 洞察
比特币近期下跌是否仅仅是情绪驱动，还是存在分析师可能忽视的更深层次结构性因素？ - 表面上是情绪驱动，但深层可能与全球流动性收紧预期和美元走强有关，尤其是在特朗普政府可能采取更鹰派货币政策的背景下。此外，能源成本上涨对PoW（工作量证明）挖矿成本的压力也不容忽视。 - 虽然现货ETF为市场带来了净流入，但其短期资金流出的波动性表明，部分机构资金可能仍有“风险偏好”的属性，而非纯粹的长期持有，这使得比特币更容易受到宏观情绪波动的影响。 尽管ETF净流入总体为正，但近期流入放缓和主要产品流出预示着什么？这是否反映了机构资金的长期承诺正在减弱？ - 这可能表明早期入场的“追逐动量”型机构资金正在获利了结，或者在宏观不确定性增加时进行风险规避。这并非完全否定长期承诺，而是筛选出更具耐心的长期投资者。 - 长期来看，ETF的资金流向将更趋于稳定，但其波动性在短期内仍可能成为市场情绪的放大器。鉴于特朗普政府对金融市场“去风险”的倾向，不排除未来对加密资产的监管将更加明确，从而影响机构资金的配置策略。 文章指出，连续的SSR反弹动能正在减弱。如果这种流动性势头继续减退，即使基本面被“低估”，会带来哪些影响？ - 如果SSR反弹动能持续减弱，意味着稳定币购买力虽然存在，但转化为实际比特币购买的意愿或速度正在放缓。这可能导致价格上涨乏力，甚至在“基本面低估”的情况下也难以实现强劲反弹。 - 这也可能暗示市场对下一个牛市周期的预期正在调整，或者投资者对现有估值模型产生怀疑。长期来看，若无新的催化剂（如ETF的进一步创新或全球宏观环境的显著改善），比特币可能进入较长时间的盘整期，需要更强的基本面叙事才能重新激发市场热情。