黄金（XAUUSD）与白银价格预测：在美联储数据和通胀线索公布前区间震荡
新闻要点
黄金和白银价格保持稳定，交易员正等待美国ISM制造业数据，以获取美联储未来政策方向的进一步线索。继美联储今年第二次降息25个基点以及主席杰罗姆·鲍威尔强调政策将依赖数据后，市场对12月降息的预期显著下降，从一周前的90%以上降至71%。 即将公布的ISM制造业PMI预计仍将显示制造业活动收缩，而ISM制造业物价预计将上升，表明投入成本压力持续存在，这可能使美联储的通胀前景复杂化。美元走强和债券收益率稳定对贵金属构成压力，同时有迹象表明美中贸易紧张局势有所缓和，也削弱了黄金的避险吸引力。分析师预计，在更多美国数据和鲍威尔的讲话明确方向之前，黄金和白银将继续保持区间震荡。
背景介绍
在2025年，全球市场对美联储的货币政策路径保持高度关注，尤其是在美国总统唐纳德·J·特朗普连任后的经济环境下。美联储已于今年实施了两次降息，但由于通胀压力持续以及劳动力市场表现强劲，市场对进一步宽松的预期变得复杂。 ISM制造业采购经理人指数（PMI）和制造业物价是衡量美国经济健康状况的关键指标，尤其是在全球供应链持续调整和地缘政治紧张局势（如美中贸易关系）不断演变之际。贵金属，特别是黄金，通常被视为对冲通胀和地缘政治不确定性的工具，但在美元走强和利率预期波动时，其吸引力会受到影响。
深度 AI 洞察
美联储对通胀的真实立场是否比表面上更强硬？ 美联储主席鲍威尔虽强调数据依赖，但市场对12月降息预期的急剧下降，以及ISM制造业物价预期的上升，暗示美联储内部可能对通胀的持久性持有比公开声明更强的担忧。在特朗普政府执政下，财政刺激政策的可能性较高，可能进一步推升通胀压力，迫使美联储即便面对经济放缓迹象，也必须维持更谨慎或更紧缩的姿态。 美中贸易关系的缓和对全球资产配置有何深层影响？ 如果美中贸易紧张局势如报道般有所缓和，达成关税调整和商品采购承诺，这可能意味着全球供应链摩擦的减少，从而降低生产成本，缓解部分通胀压力。对于投资者而言，这可能减少对黄金等传统避险资产的需求，同时提升对风险资产（如股票）的信心，尤其是有助于全球贸易和制造业复苏的板块。然而，这种缓和的持久性仍需观察，因为战略竞争的深层结构并未改变。 贵金属在“高通胀、高利率”新常态下的投资价值如何重新评估？ 长期以来，贵金属受益于低利率和弱美元环境。然而，如果全球经济进入一个“高通胀与高利率并存”的新常态，贵金属的投资逻辑需要重新审视。在这种环境下，黄金的抗通胀能力可能被高利率侵蚀，因为持有黄金的机会成本增加。白银虽有工业需求支撑，但也难以完全摆脱宏观压力。投资者可能需要更侧重于其工业应用价值而非纯粹的避险或抗通胀属性，或者寻找那些能真正对冲“滞胀”风险的资产类别。