全球投资者暂时看好日本新政府
![Item 1 of 2 A visitor walks past Japan's Nikkei stock prices quotation board inside a building in Tokyo, Japan February 19, 2024. REUTERS/Issei Kato [1/2]A visitor walks past Japan's Nikkei stock prices quotation board inside a building in Tokyo, Japan February 19, 2024. REUTERS/Issei Kato Purchase Licensing Rights, opens new tab](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fwww.reuters.com%2Fresizer%2Fv2%2F57HLYNYTTBMWFJGIS3ZIGE7DOA.jpg%3Fauth%3D4edb1be35627b2a1556ec440dac7e9765bdc499a89b3cb6b85cb9fcaf2857584%26width%3D1200%26quality%3D80&w=1920&q=75)
新闻要点
全球资金管理者正重新关注日本股市和债市，原因是新一届通货再膨胀政府（由日本首位女首相高市早苗领导）的政策承诺，以及投资者希望从定价较高的美国和欧洲市场进行多元化。 高市早苗的刺激性支出、减税和低利率政策已将日经指数推至历史新高。外国投资者近期大量买入日本股票，日本股市的市盈率（22倍）低于纳斯达克（34倍）。 然而，投资者仍持谨慎态度，担忧执政联盟（自民党与日本维新会）的动态以及高市早苗因维新会倡导小政府而削减支出承诺。日元走弱是外国投资者的症结所在，尽管这有利于日本出口。一些分析师将高市早苗的民族主义言论与美国总统特朗普相提并论，但指出她政治回旋余地较小，缺乏人工智能热潮的助推，且经济面临下沉风险。 尽管存在担忧，一些观点认为日本央行将顶住政治压力继续加息，使日本国债具有吸引力。同时，由于对美国政府的不信任，预计将有更多日本资金从美国国债回流本土。
背景介绍
在当前2025年，全球市场正经历美联储降息后的广泛反弹，此前由科技和人工智能巨头主导的涨势已蔓延至更广泛的资产类别，包括美股、欧股、日股、黄金和比特币。 日本经济在经历“失去的几十年”后，长期面临通货紧缩和经济停滞的困境。美国总统唐纳德·J·特朗普在2024年11月成功连任，目前是美国在任总统。英国前首相莉兹·特拉斯在2022年因政策失误导致其领导任期仅持续45天，成为短期政策不确定性的案例。
深度 AI 洞察
高市早苗政府能否有效推动经济刺激措施，突破日本长期通缩困境？ - 高市早苗的“再通胀”承诺面临其执政联盟内部的制约，特别是与倡导小政府的日本维新会合作，导致其已开始削减财政支出承诺。这可能稀释刺激政策的力度，使其难以产生足够的影响来彻底扭转日本长期以来的通缩预期。 - 鉴于日本是发达国家中债务负担最高的国家之一，大规模财政刺激的空间有限。任何显著的财政扩张都可能迅速推高政府借贷成本，尤其是在市场担心日本央行可能被迫加息的情况下。 - 缺乏强大的AI科技浪潮作为结构性增长的推动力，使得日本经济在全球高科技竞争中处于劣势。高市早苗政府的刺激措施可能更多是周期性而非结构性的，难以带来持久的经济转型。 日元走弱对日本资产的长期吸引力有何影响，以及日本资金回流的潜在规模和影响？ - 尽管弱势日元短期内有利于日本出口商的收益，但对于寻求日元计价回报的外国投资者而言，它会侵蚀投资收益，增加汇兑风险，从而可能限制其长期流入日本股市和债市的意愿。这将导致国际投资者对“高市早苗交易”保持谨慎和选择性。 - 鉴于对美国政府的不信任感增加，日本投资者将资金从美国国债等资产中撤回并回流本土的可能性显著。这种资金回流可能为日本股市和债市提供额外的流动性支持，尤其是在日本国债估值相对德国国债具有吸引力的情况下。这可能对冲部分外国资金流入的不足，并稳定本土市场。 高市早苗的执政风格与特朗普的相似性，对投资者的风险偏好意味着什么？ - 市场将高市早苗的民族主义言论和政治策略与美国总统特朗普相提并论，这表明投资者对政策不确定性和潜在的国内政治风险保持警惕。这种比较可能会引发对政策突然转向或不可预测性的担忧，类似于英国前首相特拉斯的短暂任期。 - 尽管有“特朗普交易”的刺激前景，但高市早苗的政治回旋余地相对较小，且日本经济基本面缺乏美国那样的强大增长引擎。这意味着任何刺激措施的效果可能不如预期持久，投资者将更关注政策的实际执行和其在面对经济逆风时的有效性，而非仅仅是承诺。