为何10月29日对股市而言可能是非常重要的一天
新闻要点
华尔街正密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔在10月底的讲话。美国企业界已进入截至9月30日的季度财报季，人工智能等领域的一些重要公司将更新业绩，这可能决定2025年剩余时间整个市场的走向。 然而，10月29日，美联储将结束为期两天的政策会议，市场普遍预期届时将宣布降息。美国经济正处于通胀粘滞和失业率上升的十字路口，因此央行的决定及其后鲍威尔主席的评论，可能与即将到来的企业财报季同等重要。 目前，通胀率年化为2.9%，高于美联储2%的目标，但远低于2022年的峰值。然而，就业数据疲软，8月份仅新增2.2万个就业岗位，失业率升至4.3%，创四年新高。尽管通胀上升，但就业市场疲软促使美联储在9月降息，并面临政府停摆导致最新就业数据缺失的挑战。CME FedWatch工具显示，10月降息的概率为95%，12月降息的概率为94%。美联储最新的经济预测也显示年内将再降息两次。 降息通常对股市有利，因为它能降低企业借贷成本并提振盈利。但如果降息是由于经济过度疲软，可能导致消费者支出大幅放缓，进而损害企业盈利，短期内可能使标普500指数下跌。投资者需密切关注鲍威尔对经济状况的担忧程度，这可能促使资金从增长型资产转向更安全的收入型资产。
背景介绍
美联储肩负着保持物价稳定（目标通胀率为2%）和实现充分就业的双重法定使命。为了实现这些目标，美联储会调整联邦基金利率，影响经济中的借贷成本。 在2022年，美国通胀率飙升至8%，促使美联储采取激进的加息政策以抑制物价上涨。到2025年，通胀已有所缓和，但仍高于目标水平，而就业市场却出现了显著恶化，失业率不断攀升。这种背景使得美联储在应对经济挑战时面临两难境地，尤其是在政府停摆导致最新就业数据缺失的情况下，政策制定面临更大不确定性。
深度 AI 洞察
美联储在数据受限的情况下，可能正在关注哪些非公开信号，以支持其降息决策？ - 鉴于政府停摆导致关键就业报告缺失，美联储可能正依赖其地区联储的联系人网络、企业调查、高频支付数据以及其他私人部门的就业指标。这些非官方数据可能描绘出一幅比公开可用滞后指标更为严峻的经济图景，促使美联储即便在通胀粘滞的情况下也选择降息，以先发制人地应对潜在的深度经济放缓。 - 这种做法表明，美联储可能认为，劳动力市场的疲软程度已经达到临界点，需要立即采取行动，即使这意味着暂时容忍高于目标的通胀，以避免经济进一步硬着陆。这反映出其对就业市场健康状况的深层担忧，可能超越了单一的通胀考量。 特朗普政府的经济政策，特别是财政刺激和贸易立场，如何影响了美联储当前的政策困境？ - 特朗普政府可能推行的持续性财政刺激措施（如潜在的进一步减税或基建支出）会在需求端产生通胀压力。与此同时，其“美国优先”的贸易政策可能导致供应链中断和进口成本上升，从供给端推高通胀，使得通胀具有“粘滞性”。 - 这种财政与贸易政策的组合，使得美联储在应对经济疲软时，必须同时警惕潜在的通胀上行风险。美联储的降息可能是在试图抵消其他经济逆风（如全球需求放缓或技术转型影响），但却是在一个财政政策可能与货币政策目标（2%通胀）相悖的环境中操作，增加了未来政策路径的复杂性和不确定性。 市场对“坏消息就是好消息”的反应模式是否会因当前的宏观经济环境而改变？ - 在当前通胀粘滞和失业率上升的复杂环境下，经典的“坏消息就是好消息”（即经济数据疲软促使美联储降息，从而利好股市）模式正受到考验。过去，这种模式通常在通胀可控且美联储有明确降息空间时有效。 - 然而，如果美联储降息的驱动力是经济过度疲软，导致企业盈利预期恶化和消费者信心大幅下降，那么市场可能不会将降息视为利好。鲍威尔的言论将是关键，如果他传递出对经济前景的严重担忧，市场可能会将降息解读为经济衰退的信号，从而引发资产抛售，尤其是在增长型股票中，促使资金流向防御性或现金类资产。这表明市场情绪对降息原因的解读比降息本身更重要。