芯片制造设备巨头阿斯麦（ASML）第三季度业绩揭示了人工智能需求与中国贸易关系
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新闻要点
荷兰芯片制造设备巨头阿斯麦（ASML）公布了强劲的第三季度业绩，其首席执行官Christophe Fouquet表示，尽管面临贸易政策阻力，尤其是在中国的销售额预计将“显著下降”，但公司对人工智能（AI）芯片制造设备的需求保持乐观。 阿斯麦预计2026年销售额不会低于2025年水平，这得益于AI数据中心芯片制造机器的强劲需求。尽管其营收（75.2亿欧元）略低于分析师预期，但每股收益（5.49欧元）超出预期，并且其第四季度销售展望（92亿至98亿欧元）也高于市场共识。 受此消息提振，ASML在美国上市的股票上涨约3%，同时英伟达（Nvidia）、博通（Broadcom）和AMD等其他半导体公司股价也普遍上涨，扭转了前一日因中美贸易紧张局势担忧而下跌的趋势。ASML的业绩被视为衡量芯片制造商对未来业务信心的重要信号。
背景介绍
阿斯麦（ASML）是全球领先的半导体制造设备供应商，尤其在极紫外（EUV）光刻机领域拥有垄断地位，其技术对尖端芯片的生产至关重要。 自特朗普政府执政以来，美国一直寻求通过出口管制，特别是针对中国获取先进半导体技术的能力，以维护其技术领先地位和国家安全利益。这些政策导致美国、荷兰等盟友对向中国出售特定先进芯片制造设备实施了限制，直接影响了ASML在中国的销售策略和营收预期。同时，2025年，特朗普总统再次当选，其强硬的贸易立场预计将持续并可能加剧。
深度 AI 洞察
ASML对2026年销售的信心，在对华销售大幅下滑的背景下，真正揭示了什么？ - ASML对2026年销售额不低于2025年的预期，尽管中国市场面临“显著下降”，表明全球半导体市场，尤其是AI相关领域，正经历一场结构性而非周期性的强劲增长。这可能意味着人工智能基础设施建设的需求规模足够庞大，足以抵消地缘政治风险带来的局部市场损失。 - 这种乐观情绪可能反映了ASML对其技术垄断地位的深层自信，即无论最终客户身在何处，只要需要最先进的芯片，就必须依赖其设备。这强化了其定价权和市场主导地位。 - 此外，这也暗示了非中国市场对先进芯片的需求弹性强劲，或者说，其他地区的客户正在加速投资以满足AI芯片的需求，从而填补了中国市场留下的空白。 特朗普政府对华贸易政策的持续强硬，对全球半导体供应链和ASML的长期战略意味着什么？ - 特朗普政府的持续强硬政策将迫使全球半导体供应链进一步“去风险化”或“去中国化”，加速区域化生产和多元化布局。这对ASML而言，意味着需要更复杂的销售和服务策略，以适应不同地区（如美国、欧洲、日韩）日益独立的半导体生态系统。 - 长期来看，这可能导致中国本土芯片制造能力在政府大力扶持下加速发展，尽管短期内仍将受限于关键设备。ASML需权衡短期市场损失与未来潜在的、技术受限的中国本土设备竞争。这可能促使ASML更积极地探索其他新兴市场的增长机会，或深化与美国及其盟友客户的合作。 - 地缘政治紧张还可能促使ASML及其盟友政府在技术共享和出口管制上形成更紧密的联盟，以维持对关键技术的控制权，这可能进一步固化全球半导体产业的两极分化。 除了AI需求，ASML的业绩是否也暗示了半导体行业在面临地缘政治不确定性时，其创新和适应能力的弹性？ - 是的，ASML在复杂地缘政治环境下仍能维持增长预期，表明其技术创新和市场适应性极强。这不仅是AI需求的推动，也可能是其客户（全球顶级芯片制造商）在供应链重塑过程中，对先进设备的持续投入。 - 这种弹性还体现在ASML的多元化客户基础和技术路线图上。即使某些市场受限，其在其他领域（如非中国市场的高端逻辑芯片和存储芯片）的强劲需求仍能支撑其业绩。 - 同时，ASML的财报也可能反映了全球主要经济体都在加大对本土半导体制造的投入，以增强供应链韧性。这为ASML提供了新的增长点，即使这些投资在初期可能部分受到政府补贴的驱动。