分析师称白银的爆发性上涨可能尚未到来
新闻要点
本周白银价格飙升至每盎司51美元的历史新高，对投资者而言可能是一个心理里程碑，但分析师认为，其真正的爆发性上涨可能仍在后面。实物市场面临严重压力，租赁利率飙升，以及结构性供应短缺可能共同导致价格进一步大幅上涨。全球最大的白银ETF——iShares白银信托（SLV）今年迄今已上涨超过70%，仅过去一个月就上涨了20%以上。 尽管白银价格在周三触及新高后在纽约市场略有回落，但宏观专家和分析师认为这只是一个自然的回调，之后可能会出现更大的涨幅。Crescat Capital的宏观策略师Otavio "Tavi" Costa指出，市场正在消化白银长期格局中的关键时刻。伦敦的白银租赁利率飙升至39.2%，表明在可用供应减少的情况下，对实物白银的需求异常迫切。商品策略主管Ole Hansen证实了实物市场的压力，并指出伦敦金银市场协会（LBMA）与COMEX之间出现了罕见的溢价。
背景介绍
白银作为一种贵金属，长期以来被视为黄金的工业用途更强的替代品，其价格走势通常与黄金挂钩，但也受到工业需求、投资需求和美元走势的影响。历史数据显示，白银价格的波动性通常高于黄金。 白银在2011年曾达到接近50美元的历史高位，此后长期处于盘整区间。近期突破50美元的关口，对市场而言具有重要的技术和心理意义，预示着可能结束长达数十年的交易区间。租赁利率飙升和实物供应紧张是当前市场关注的焦点，表明市场供需基本面正经历剧烈变化。
深度 AI 洞察
这种极端的实物市场压力和租赁利率飙升对更广泛的金融市场意味着什么？ - 白银市场出现的剧烈实物短缺和异常高的租赁成本，可能预示着对冲实体（如矿商或工业消费者）在流动性较差的市场中面临的风险增加。这可能会促使它们重新评估对冲策略，或寻找替代的交易对手。 - 这种现象也可能反映出市场对法定货币体系信心的潜在侵蚀，促使投资者寻求实物资产的避险。如果这种情况蔓延到其他关键大宗商品，可能会引发对更广泛金融稳定性的担忧。 - 此外，这种前所未有的市场压力表明，纸质合约市场与实物市场之间的脱节正在加剧，这可能挑战传统上依赖于衍生品市场的价格发现机制。 考虑到特朗普总统连任，他的政策如何间接推动白银等贵金属的需求？ - 特朗普政府的政策，特别是其对贸易保护主义的倾向和可能增加的财政支出，可能会引发通胀预期。历史经验表明，贵金属在通胀环境下往往表现良好，因为它们被视为对冲购买力下降的工具。 - 对美元地位的潜在挑战，或通过激进的货币政策（如美联储在政府压力下采取行动）削弱美元，可能会进一步提升黄金和白银作为替代价值储存手段的吸引力。 - 此外，特朗普政府的“美国优先”政策可能导致地缘政治紧张局势加剧，从而增加全球市场的不确定性。在这种不确定性下，投资者通常会转向避险资产，包括贵金属。 白银市场中的短期空头面临哪些风险，以及这可能如何影响其他大宗商品市场的流动性？ - 白银租赁利率的爆炸性上涨使得持有空头头寸的成本极高，例如三个月滚动空头头寸可能面临5%的罚金。这无疑增加了空头被迫平仓的压力，可能引发大规模空头挤压（short squeeze），从而推动价格进一步快速上涨。 - 如果白银市场发生剧烈空头挤压，可能导致交易商和对冲基金在其他大宗商品市场重新配置资本，以弥补白银头寸的损失或满足追加保证金要求。这可能会导致其他商品市场的流动性枯竭或异常价格波动。 - 这种高杠杆空头面临的极端压力，也可能让监管机构关注大宗商品衍生品市场的健康和透明度，尤其是在实物交割与纸质合约之间存在明显脱节的情况下。