金价首次突破4,000美元。未来走向何方？
%3Amax_bytes(150000)%3Astrip_icc()%3Aformat(webp)%2FGettyImages-2232783058-a2b6ab0961c24ce49d964b2a29bfd679.jpg&w=1920&q=75)
新闻要点
本周金价首次突破每盎司4,000美元，并持续上涨，反映出投资者对冲风险和追逐动量的强劲需求。分析师将金价上涨部分归因于“贬值交易”，即投资者将黄金作为对美元和美国国债诚信度下降的对冲工具。高盛已将2026年底黄金价格预测上调至4,900美元/盎司，世界黄金协会也对当前推动金价上涨的因素将持续下去表示乐观。 今年以来，黄金已上涨约54%，表现优于多数标普500指数成分股。LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist指出，近期金价上涨受到美国政府关门不确定性增加以及实物黄金ETF的“错失恐惧症”（FOMO）资金流入支撑。美元走弱、全球央行寻求储备多元化以及对联邦债务膨胀和美联储独立性受威胁的担忧，也共同推动了对黄金的爆炸性需求。尽管美元可能在股市抛售时反弹，但历史数据显示，在三分之二的股市下跌中，美元亦会走弱，这预示着黄金仍将受益于避险资金流。
背景介绍
在2025年，全球经济面临高度不确定性，美国在唐纳德·J·特朗普总统领导下，正经历政府关门等政治不确定性，以及市场对联邦债务膨胀和美联储独立性受威胁的担忧。这些因素共同促成了对传统避险资产如黄金的强劲需求。 “贬值交易”这一概念在当前环境下尤为突出，它反映了投资者对主要储备货币——美元的信任度下降。同时，全球中央银行也积极寻求储备多元化，以减少对单一货币的依赖，进一步增加了对黄金的购买需求。美元走弱不仅为投资者提供了购买黄金的理由，也降低了国际买家购买黄金的成本，从而刺激了全球对黄金的兴趣。
深度 AI 洞察
“贬值交易”在特朗普政府下获得关注的深层含义是什么？ - 这不仅仅是通胀对冲，更是对美国金融体系长期稳定性的战略性担忧。 - 在特朗普政府时期，财政支出扩大与美联储独立性可能受到的压力，加剧了市场对美元作为储备货币地位的质疑，促使主权和机构投资者寻求更根本的价值储存。 - 这种叙事可能预示着全球金融秩序的潜在结构性转变，即从美元主导的体系向更多元化的多极储备资产组合过渡。 全球央行持续去美元化对全球金融稳定和黄金作用的深远影响是什么？ - 央行对黄金的持续高需求，远超简单的对冲，反映了对冲地缘政治风险和本国货币稳定的国家战略。 - 这可能导致美元在全球贸易和金融中的影响力逐渐削弱，促使更多双边货币互换协议和非美元计价的商品交易出现。 - 黄金的角色将从单纯的对冲工具演变为全球金融体系中更核心的储备资产，其价格波动将与地缘政治动态和主要经济体之间的信任度密切相关。 鉴于美元在技术上处于超卖状态，如果美元兑黄金的当前势头突然反弹，可能带来哪些系统性风险？ - 若美元强劲反弹，可能引发黄金市场的剧烈回调，对那些以高杠杆参与“错失恐惧症”（FOMO）交易的散户投资者造成冲击。 - 美元走强通常会对新兴市场经济体造成压力，因为这会增加其美元计价债务的偿还成本，并可能引发资本外流。 - 一个快速走强的美元也可能预示着全球流动性的收紧，这可能触发更广泛的风险资产抛售，从而对全球股市和新兴市场债券构成压力，即使这暂时利好美元，但其潜在的溢出效应不容忽视。