劳工统计局数据中断，但芝加哥联储预计失业率稳定在4.34%：私人消息来源警示“低招聘、低解雇”假期风险
新闻要点
由于美国政府停摆，劳工统计局（BLS）数据发布暂停，包括原定于周五发布的9月关键就业报告。芝加哥联储依据11项就业市场指标，发布了实时预测，预计2025年9月失业率将稳定在4.34%。 然而，私人数据来源描绘了一幅令人担忧的图景，预示着一个“低招聘、低解雇、低速”的劳动力市场，并存在疲弱的假期招聘计划，这可能影响到年底前的工资增长。 科默里卡银行首席经济学家比尔·亚当斯指出，消费者信心低迷、关税压力以及电动汽车补贴到期后汽车销量下降的预期，加剧了经济压力。他还提到AI驱动的增长虽然提升GDP，但其资本密集型特点导致就业创造较少，可能扩大经济产出与就业之间的差距。科默里卡预计美联储将在10月下旬降息0.25%。
背景介绍
美国劳工统计局（BLS）是美国劳工部下属的一个机构，负责收集、分析和发布美国劳动力市场、经济和价格统计数据，例如失业率、消费者价格指数（CPI）等。这些数据是美联储制定货币政策和投资者评估经济状况的关键依据。 政府停摆在美国并不少见，通常发生在美国国会未能及时通过预算案或拨款法案时。在此期间，非必要政府部门会停止运作，许多政府雇员被迫休假，重要的经济数据发布也会受到影响。 芝加哥联邦储备银行是美国联邦储备系统中的12个区域性联邦储备银行之一，其总裁的言论和该行的研究常常被市场视为对经济状况和货币政策前景的参考。在官方数据缺失时，地区联储的实时预测对市场尤为重要。
深度 AI 洞察
芝加哥联储和私人数据之间的差异对美联储的政策路径意味着什么？ 尽管芝加哥联储的预测显示失业率稳定，但私人数据源的“低招聘、低解雇”模式预示着劳动力市场正在降温。这种分歧可能导致美联储在制定政策时面临更大的不确定性： - 政策观望： 面对相互矛盾的信号和官方数据缺失，美联储可能倾向于保持观望，直到获得更清晰的劳动力市场全貌。这可能推迟其对利率调整的决策。 - 数据依赖性： 美联储可能会更加依赖替代数据源和前瞻性指标，如WARN法案数据和招聘意向调查，以弥补BLS数据缺失的空白。 - 降息预期： 科默里卡银行预测的10月下旬降息0.25%，表明部分市场参与者认为劳动力市场的潜在疲软以及政府停摆的经济影响将促使美联储采取宽松措施。 “低招聘、低解雇”的劳动力市场趋势，加上AI对就业的长期影响，将如何影响消费者支出和企业盈利？ “低招聘、低解雇”的趋势，特别是结合AI对就业的结构性影响，可能对宏观经济产生深远影响： - 消费者信心和支出： 招聘放缓和裁员风险虽低但存在，可能导致消费者信心下降，尤其是在假期购物季前夕。这可能抑制非必需品支出，影响零售和消费品行业的企业盈利。 - 工资增长停滞： 劳动力市场疲软通常意味着工资增长放缓。在通胀压力仍存的情况下，实际工资增长停滞将进一步挤压消费者购买力。 - 企业盈利压力： 消费者支出疲软、关税压力以及电动汽车补贴到期等因素，将对企业的收入和利润率构成挑战。AI虽然提高生产力，但其资本密集型特性意味着短期内对就业的积极拉动有限，可能加剧“无就业复苏”的担忧。 政府停摆和关键经济数据（尤其是就业报告）的延迟发布，将如何影响特朗普政府的经济叙事和投资者决策？ 在特朗普总统任期内，经济数据，尤其是就业数据，是其政府用以宣传经济成就的关键指标。数据的延迟发布将带来多重影响： - 政府叙事受阻： 缺乏官方数据，特朗普政府将难以有力地支持其经济表现良好的说法，尤其是在私人数据描绘出更谨慎前景的情况下。这可能为其政治对手提供攻击点。 - 投资者不确定性： 投资者在评估经济健康状况和做出投资决策时，高度依赖BLS的就业数据。数据缺失将增加市场不确定性，可能导致资金流向避险资产。 - 政策反应挑战： 在缺少全面数据的情况下，政府和美联储在制定和调整经济政策时将面临更大挑战，可能导致政策反应滞后或不够精准。私人数据源的重要性将提升，但其碎片化和方法论差异可能使市场解读复杂化。