亿万富翁大卫·泰珀出售Appaloosa在甲骨文93%的股份，转而大举投资华尔街最重要的AI股票
新闻要点
据2025年第二季度提交的13F文件显示，亿万富翁对冲基金经理大卫·泰珀（David Tepper）已将其Appaloosa基金在甲骨文（Oracle）的持仓削减了93%，仅剩15万股。这一持续五季度的减持行动，尽管在甲骨文股价近期飙升后可能显得时机不佳，但可能源于简单的获利了结、对整体市场高估值的担忧，以及甲骨文近期未能达到盈利预期的表现。 与此同时，泰珀在2025年第二季度大幅增持了全球领先的芯片代工厂台积电（TSMC）的股份，买入75.5万股，使其总持股达到102.5万股。尽管泰珀此前曾削减台积电的持仓，但其最近的行动突显了对这家在AI供应链中扮演关键角色的公司的信心。台积电通过其CoWoS技术在AI芯片生产中不可或缺，同时其销售额也受益于智能手机、物联网和汽车芯片的多元化。
背景介绍
13F文件是美国证券交易委员会（SEC）要求大型机构投资者（管理资产超过1亿美元）每季度提交的持仓报告，披露其在美国上市股票的头寸。这些文件虽然存在滞后性，但能为投资者提供了解顶级基金经理投资动向的关键线索。 大卫·泰珀是Appaloosa Management的创始人，以其激进的价值投资策略和宏观经济判断闻名。甲骨文（Oracle）是全球领先的企业级软件和云计算公司，正大力拓展其云基础设施（OCI）业务，以抓住AI带来的增长机遇。台积电（TSMC）是全球最大的专业集成电路制造服务提供商，是包括英伟达（Nvidia）在内的多家顶级芯片设计公司的关键供应商，其CoWoS封装技术对高性能AI芯片至关重要。
深度 AI 洞察
泰珀从甲骨文转向台积电，是否反映出AI投资重心从应用层向基础设施核心的战略转移？ - 是的，泰珀的这一举动可能预示着，在AI热潮的早期阶段，投资者可能过度关注了直接的AI应用层（如软件和云服务），而现在正将注意力转向更基础、更难以替代的AI基础设施核心，即先进的芯片制造。 - 甲骨文的AI云服务虽有爆发性增长潜力，但其盈利稳定性仍面临挑战（如EPS不及预期），且竞争激烈。相比之下，台积电作为AI芯片制造的垄断者，其CoWoS等先进封装技术是AI发展的瓶颈环节，具有更高的战略稀缺性和定价权。 - 这种转变表明，经验丰富的投资者可能认为，随着AI技术日趋成熟和普及，其核心基础设施提供商将率先实现稳健且可持续的收益，而应用层的竞争格局尚未完全明朗。 甲骨文创纪录的RPO增长和激进的云收入预测，为何未能完全打动所有顶级投资者？ - 尽管甲骨文披露了高达4550亿美元的RPO和到2030年云基础设施收入达到1440亿美元的惊人预测，但泰珀等投资者可能对此持谨慎态度，原因包括历史性的EPS不达预期记录。 - 巨额RPO和远期预测固然亮眼，但其转化为实际利润并持续超越市场预期的能力，尤其是在高度竞争的云市场中，仍需时间验证。投资者可能担忧这些预测的实现路径和潜在风险。 - 此外，鉴于S&P 500指数的历史高估值，泰珀可能更倾向于那些估值相对合理、且在AI供应链中拥有更稳固护城河的公司，以规避潜在的市场回调风险。 台积电在AI供应链中的核心地位，在全球地缘政治紧张局势下，对投资者意味着什么？ - 台积电对全球AI发展的不可或缺性，使其成为地缘政治关注的焦点。其在台湾的地理位置，以及其先进技术对美国、欧洲、中国等大国科技独立的战略意义，都使其投资价值复杂化。 - 投资者需要权衡台积电的技术垄断优势与潜在的地缘政治风险。虽然其在AI芯片制造方面几乎没有替代者，但围绕台湾地区的不确定性可能导致供应链中断或政策干预，对公司运营和股价造成冲击。 - 泰珀的增持可能表明，他认为台积电的技术护城河和长期增长潜力足以抵消地缘政治风险，或者他预见到地缘政治风险管理将成为各国政府的优先事项，从而间接保障了台积电的运营稳定性。