追逐人工智能收益正提振中国股市。你需要了解的都在这里。
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新闻要点
外国投资者正日益提振中国公司股票，这得益于对中国人工智能能力的信心增强。在美国和中国争夺人工智能主导地位之际，投资者正在两边下注。2025年迄今，中国股市基准指数（如上证综指和沪深300）的表现显著优于标普500指数，而景顺（Invesco）的中国主题ETF，如PGJ和CQQQ，也取得了可观的收益。 部分需求可能源于投资者寻求以相对较低的价格参与人工智能主题。MSCI中国指数的预期市盈率为12倍，而标普500指数为23倍。中国企业，如阿里巴巴和百度，在内部开发人工智能芯片和增加相关支出方面已超越了一些美国同行，其ADR今年的涨幅超过了英伟达和微软。尽管中国禁止英伟达芯片，但阿里巴巴最近仍与英伟达建立了合作关系，以增强其人工智能能力。著名投资者戴维·泰珀的Appaloosa管理公司虽然自2024年末以来减持了中国股票，但他承认中国市场也存在类似美国的人工智能机遇。
背景介绍
2025年，全球经济格局正经历由人工智能（AI）技术快速发展驱动的深刻变革，AI已成为全球科技竞争和投资热点。美国和中国是AI领域的两大主要竞争者，两国在技术研发、市场应用和供应链控制方面展开激烈角逐。美国特朗普政府延续了对中国科技产业的限制政策，特别是在半导体和先进技术出口方面，旨在遏制中国在关键技术领域的崛起。 在此背景下，投资者一直在寻找参与AI增长主题的途径，尤其是在美国AI巨头估值高企之后，中国市场的相对低估值吸引力增强。中国政府积极推动AI发展，将其列为国家战略重点，并投入大量资源支持本土企业在AI芯片、大模型等领域实现突破。这导致了中国科技巨头如阿里巴巴、百度等在AI研发和商业化方面取得显著进展，吸引了国内外资本的关注。
深度 AI 洞察
中国人工智能的崛起是对美国技术遏制的真实挑战，还是有限度的国家宣传？ - 中国在AI芯片和大型模型方面的进展，尤其是DeepSeek和阿里巴巴等公司的表现，表明其并非完全依赖美国技术，这确实挑战了美国技术遏制的有效性。 - 然而，阿里巴巴与英伟达的合作，以及中国企业对美国AI工具和GPU的持续需求，也暗示中国仍需外部技术支持，其“我们不需要你”的姿态可能具有一定的夸大成分。 - 投资者应警惕，中国AI产业的真实实力可能介于两者之间：既有显著的自主进步，也仍存在关键技术依赖，这可能影响其长期增长的可持续性。 面对美国AI巨头的高估值，中国AI股票是否提供了更优的“价值投资”机会？ - MSCI中国指数相对较低的市盈率（12倍对比标普500的23倍）确实表明中国AI相关股票具备相对价值吸引力。这可能吸引寻求价值的投资者。 - 然而，“价值”并非唯一考量。地缘政治风险、监管不确定性和数据安全问题可能导致中国市场的“风险溢价”更高，从而削弱其估值优势。 - 投资者必须权衡潜在的价值与固有的政治及市场风险，避免仅凭估值指标做出决策。中国AI公司的盈利质量和增长确定性也需要更深入的审查。 特朗普政府的对华科技政策，将如何影响中国AI产业的全球竞争力？ - 特朗普政府持续的限制政策旨在减缓中国在AI领域的发展，这无疑增加了中国企业获取先进技术和全球市场份额的难度。 - 然而，这种外部压力也可能刺激中国加速自主研发，迫使其在关键技术领域实现突破，从而提升其长期韧性和独立性。 - 长期来看，如果中国能够成功构建起一个相对封闭但高效的AI生态系统，并与“一带一路”沿线国家形成技术联盟，那么美国政策的短期限制可能反而会为其未来的全球竞争力奠定基础。