特朗普新任美联储理事斯蒂芬·米兰呼吁激进降息，称“限制性”政策对就业构成“实质性风险”
新闻要点
新任美联储理事斯蒂芬·米兰在首次公开讲话中，强烈反对同事们的观点，呼吁激进降息。他认为当前货币政策“非常限制性”，对美联储的就业使命构成“实质性风险”。米兰主张联邦基金利率应在“2%区间中部”，比当前水平低近两个百分点。 米兰解释说，非货币因素正在压低中性利率，主要包括美国边境政策的显著转变（降低人口增长，对租金通胀和中性利率造成下行压力）以及新的税收和贸易政策（显著增加国民储蓄，从而减少中性利率）。他警告称，若利率维持过高，将“冒着不必要的裁员和更高失业率的风险”。市场对他的言论反应积极，标普500指数和纳斯达克100指数追踪基金周一上涨。
背景介绍
斯蒂芬·米兰是特朗普总统任命的美联储理事会新成员，其立场长期以来被视为支持较低利率。他的任命反映了特朗普政府希望通过美联储政策支持经济增长和就业的倾向。 美联储内部通常存在对货币政策路径的不同看法，但新任理事在首次公开讲话中如此清晰地表达异议并不常见。米兰的观点与美联储内部主流观点形成鲜明对比，后者可能更倾向于维持当前利率水平以确保通胀得到控制。
深度 AI 洞察
米兰的激进降息呼吁背后隐藏着哪些政治和经济动机？ - 米兰作为特朗普总统的任命者，其言论可能被解读为向市场和美联储其他成员发出政治信号，即政府希望看到更宽松的货币政策。 - 他的论点强调就业风险而非通胀，这与特朗普政府的经济优先事项高度契合，即在2024年大选后继续刺激经济增长。 - 通过强调“非货币因素”对中性利率的影响，米兰试图为激进降息提供技术性依据，避免直接挑战美联储的通胀目标，而是重新定义“限制性”政策的实际影响。 米兰对“真实中性利率接近零”的评估对美联储的长期政策框架有何深远影响？ - 如果米兰的观点获得更广泛认可，即真实中性利率显著低于市场普遍预期，这将从根本上改变美联储对货币政策立场和“限制性”水平的评估。 - 这可能导致美联储在未来的经济周期中，即使在经济表现强劲时，也倾向于维持更低的政策利率，以避免被视为过度紧缩。这预示着一个可能持续更长时间的低利率环境。 - 这种观点如果成为主流，将挑战美联储对通胀的传统理解，并可能削弱其在通胀出现时采取激进紧缩的意愿，从而增加未来通胀超调的风险。 市场应如何评估米兰言论对资产配置和宏观经济风险的短期与长期影响？ - 短期影响： 市场可能会将米兰的言论解读为美联储转向鸽派的早期信号，尤其是在特朗普政府的压力下。这可能暂时提振风险资产（如股票和高收益债券），并可能对美元构成下行压力，因为降息预期增强。 - 长期影响： 如果美联储内部出现更深层的政策分歧，可能导致政策不确定性增加，并可能削弱美联储的独立性。投资者需要警惕这种不确定性对长期通胀预期和债券市场波动性的影响。如果实际中性利率确实较低，那么即使在较低的政策利率下，经济增长也可能面临结构性挑战，这预示着未来投资回报率可能整体走低。